猪价跌破成本线,养猪巨头每卖一头猪亏超200元!行业寒冬谁最先倒下?

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谁能想到，在生猪销量同比增长16.8%的背景下，整个养猪行业却陷入了“卖得越多，亏得越惨”的怪圈。

最新数据显示，2025年9月，16家主要上市猪企卖出1404.91万头生猪，收入反而下降超两成。猪价已跌破12.54元/公斤，远低于15元/公斤的成本线，这意味着每出栏一头猪，企业就要亏损超过200元。

量增价跌，养猪业陷入增收不增利困局

行业龙头牧原股份9月卖出557.3万头猪，稳居榜首；温氏股份紧随其后，销量332.53万头；新希望以139.42万头的销量位列第三。这三巨头占据了近七成市场份额，却同样无法摆脱行业寒潮。

更触目惊心的是，15家猪企9月总收入仅203.7亿元，同比暴跌21.08%。在统计的企业中，只有3家实现收入正增长，其余全线下跌。金新农收入暴跌31.11%，成为跌幅最大的企业之一——尽管销量增长了17.15%，但猪价下跌超过30%，直接将其拖入“卖得越多亏得越狠”的深渊。

现金流告急，温氏股份货币资金腰斩

在这场行业寒冬中，现金流成为检验企业生存能力的关键指标。

温氏股份的货币资金从年初的47.66亿元骤降至21.48亿元，降幅高达54.92%，现金流净额减少34.79%。这意味着，如果猪价持续低迷，部分企业可能面临资金链断裂的风险。

面对困境，各大猪企纷纷寻求突围之道。牧原股份将业务重点转向仔猪，计划将全年仔猪出栏量上调至1200万-1450万头；新希望全力降本增效，力争将PSY提升至28头以上；温氏股份则依靠“猪鸡协同”模式，用肉鸡业务的现金流支撑养猪业务渡过难关。

逆境中的黑马与掉队者

在行业普遍低迷中，正邦科技却成为一匹黑马。经历债务重组后，其9月销量同比激增107.64%，达到79.07万头，成为行业内唯一实现收入、销量双高增长的企业。

与之形成鲜明对比的是，天康生物和金新农陷入“价量双杀”困境。天康生物销量下降5.25%，收入暴跌27.95%；金新农尽管销量增长17.15%，但收入却下滑31.11%。这两家区域性企业的困境，揭示了在行业下行期，规模效应不足者的生存危机。

四季度猪价难有起色，行业洗牌加速

专业机构预测，四季度猪价大概率维持在12-13元/公斤的低位区间震荡。这意味着，养猪行业的寒冬还远未结束。

在这场残酷的周期磨底战中，行业正在从“规模扩张”向“质量竞争”关键转型。能够兼具成本优势、产业链韧性和战略灵活性的企业，才有希望穿越周期，迎来下一个春天。