牧原股份价值重估（2025中报发布前）
牧原股份价值重估（2025中报发布前）
应主公需求，今天是“金股掘金”系列第三期。欢迎持续关注。\n \n（以下为公司分析，不构成投资建议，更不承诺收益，决策需独立判断承担风险，作者不承担责任）\n \n牧原股份是生猪养殖的龙头，上游对接猪饲料，下游连接生猪屠宰。微臣厉害之处在于，现在的分析和4月一样（右滑图片可查看）。\n \n而微臣关注到行业供需在发生变化：5月30日“行业将暂停扩产能繁母猪及二次育肥”这则新闻，更坚定微臣信心——猪肉需求基本稳定，供给减少，理论上有助于支撑价格。\n \n言归正传，先看价值基本面，因为基本面决定基准线，而情绪价格围绕基准线上下波动。\n \n根据2025一季报，“营业收入同比增长+37%，净利润同比增长+289%”，管理层认为“公司生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。”\n \n再看行业需求、核心竞争力和风险，看利好能否持续。\n \n先看供需，根据2024年报“猪肉是在我国肉类消费中长期处于主导地位。”需求总体变化不大。\n \n“生猪供应波动是影响生猪价格的主要因素。2024年生猪供应量同比下降。”供给减少。\n \n再看核心竞争力，根据2024年报“公司在饲料生产和生猪养殖环节获认证，并通过全产业链数字化认证。”简而言之，具备食品安全和降本增效优势。\n \n再看风险，根据2024年报“疫病防控、成本控制、原材料波动、食品安全\"。\n \n再看情绪价格，4月25日公布一季报消息是39.5，5月29日却到38，直到5月30日发布“供给减少”消息后开始新周期，7月9日已公布中报利好预告，8月21日正式公布中报，待进一步验证。\n \n最后用微臣的格雷厄姆策略＋ai分析验证。\n \n一、双重利好\n含能繁母猪保险补贴、低息贷款及智能养殖政策倾斜。行业散户退出，行业龙头拥有相对优势。\n \n二、估值逻辑\n估值逻辑转向成本控制，计划港股上市。短期负债有缺口，但多用于行业低谷扩产。\n \n三、底气\n短期偿债压力及猪价下跌可能导致存货减值。但2024年自由现金流首转正，融资成本下降，银行未用授信及生猪存栏价值可覆盖短期缺口。\n \n四、核心护城河\n研发投入高，专利众多，智能化程度领先，单人养殖效率远超散户，全产业链自主可控。\n \n五、时机\n部分市场观点认为，在非共识时，行业亏损期逆势扩产（2023-2024），成长期向成熟期过渡，需关注2025Q3-Q4猪价。（38-50）。\n \n最后看机构研报，市场机构预测均值51.61，华泰观点“增出栏＋降成本＋国际化稳步推进”。
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