? 明日猪价预测

? 今天咱们来聊聊以下的话题：

「政策与产能」

1、能繁母猪保有量目标为何再次下调？

2、头部猪企一季报全线承压，行业分化如何加剧？

「价格与供需」

3、全国猪价为何陷入“低位拉锯战”？

4、仔猪价格逆势大涨，背后逻辑是什么？

「成本与市场」

5、饲料成本上行叠加出栏计划微调，养殖端如何应对？

6、期货盘面异动与冻肉出库，对现货市场有何指引？

? 1、能繁母猪保有量目标为何再次下调？

农业农村部近期印发的《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》将全国能繁母猪正常保有量目标从3900万头进一步下调至3750万头，这并非简单的数字游戏，而是基于当前供需基本面做出的精准纠偏。过去两年，资本大规模涌入推动产能快速扩张，尽管存栏绝对值未显著激增，但生产效率提升导致实际供给能力大幅过剩，直接拖累猪价持续探底。此次修订不仅下调了总量红线，更将绿色波动区间从原来的92%~105%收紧至92%~103%，意味着监管层对产能波动的容忍度降低，预警阈值更加敏感。同时，方案首次明确将年出栏1万头以上的规模猪场和核心育种场纳入国家级调控体系，强调“分级+联动+全链条”的管控模式。这种从“盯母猪数量”向“控补栏节奏、育肥体重、出栏效率”转变的思路，旨在打破过去“越亏越养、越养越跌”的死循环。政策托底的决心已非常明确，短期看或许会引发部分企业的产能焦虑，但从中长期产业健康度来看，精准调控正是为了让生猪市场摆脱强周期绑架，走向供需动态平衡的高质量发展轨道。

? 2、头部猪企一季报全线承压，行业分化如何加剧？

2026年一季度，A股19家主营生猪养殖的企业合计亏损高达76.86亿元，其中牧原股份领亏12.15亿元，温氏股份亏损10.70亿元，新希望亏损8.98亿元。这一数据直观地反映出当前行业正经历深度阵痛期。核心矛盾在于销售价格与完全成本的严重倒挂：目前外三元生猪均价徘徊在9.5-9.7元/公斤，而头部企业账面完全成本普遍在11.6-14元/公斤之间。例如东瑞股份一季度销售均价仅12.19元/公斤，完全成本却达14元/公斤，叠加存货跌价准备计提，利润空间被彻底击穿。更为严峻的是现金流与资产负债率的连锁反应：一季度仅有7家企业维持正向经营现金流，天邦食品、新五丰等负债率已突破70%-80%红线。与此同时，温氏股份凭借“鸡猪双主业”对冲了部分猪业亏损，现金储备依然充裕；牧原股份则逆势降负债至50.73%。这种分化表明，行业竞争已从单纯的规模扩张转向资金韧性、成本控制与生物安全管理的多维较量。未来两三年，缺乏成本优势与融资渠道的企业将被迫加速退出，而头部企业将通过技术迭代与精细化管理构筑护城河，行业集中度将在阵痛后实现实质性提升。

? 3、全国猪价为何陷入“低位拉锯战”？

今日全国外三元生猪均价报9.57元/公斤，较昨日微涨0.02元/公斤，但同比仍大跌34%。这种“涨跌互现、窄幅拉扯”的格局，本质上是多空力量在极度悲观情绪下的脆弱平衡。从供应端看，虽然样本企业5月出栏计划环比下降3.53%，前期超卖现象缓解了阶段性压力，但能繁母猪存栏回落速度不及预期，且散户与集团场中大体重肥猪仍有存量，整体供给底盘依然厚重。需求端更是雪上加霜，随着气温回升，终端消费步入传统淡季，81家样本屠宰企业月均宰量下滑5.06%，分割入库动作大幅减少，屠企以鲜销为主，高价接货意愿极低。然而，猪价并未单边暴跌，关键在于猪粮比已逼近4:1的收储触发线，政策托底预期强烈；同时，养殖端在深亏背景下压栏挺价心态转强，零星二次育肥与冻品入库行为也在底部形成支撑。玄田算法模型预测5月下旬至6月猪价将围绕9.65元/公斤窄幅震荡，置信区间在9.22-10.10元/公斤。这说明市场正在等待新的变量打破僵局，短期而言，“供强需弱+政策缓冲”的组合拳将继续主导行情，暴涨暴跌的概率极低。

? 4、仔猪价格逆势大涨，背后逻辑是什么？

在成品猪价格低迷的背景下，仔猪市场却走出独立上涨行情。截至5月中旬，全国7公斤仔猪均价已达257.78元/头，较4月中下旬低点累计上涨31.11%，本周继续维持10-20元/头的周度涨幅。这一反常现象并非市场炒作，而是基于清晰的经济学算盘。首先，前期仔猪价格曾跌破200元/头，极低的入场成本激发了部分资金与养殖户的抄底意愿；其次，随着冬季疫病高发期过去，当前仔猪成活率已恢复至93.70%，生物安全风险可控，补栏确定性大幅提升；最关键的是时间窗口匹配：5-6月补栏的仔猪，对应的出栏节点落在2026年11月至2027年1月，正值传统消费旺季与春节备货期。结合当前仔猪成本测算，若届时猪价温和修复至12元/公斤上方，补栏者即可实现保本微利。卓创资讯预计6月仔猪价格有望冲击300元/头关口。值得注意的是，仔猪价格上涨往往领先生猪现货5-6个月，这不仅是养殖端对未来价格回暖的提前定价，更是行业产能自然去化后的理性回归信号。对于散户而言，切勿盲目追高，应结合自身资金链与疫病防控能力做精细化决策。

? 5、饲料成本上行叠加出栏计划微调，养殖端如何应对？

养殖业的利润池正面临“收入端承压、成本端抬升”的双重挤压。农业农村部监测数据显示，2026年1月饲用玉米均价同比上涨7.1%，豆粕均价同比上涨1.7%，育肥猪配合饲料月均价同比上涨0.6%。饲料成本通常占总养殖成本的60%-70%，其刚性上涨直接侵蚀了本就微薄的安全垫。面对出栏计划环比小幅缩减（-3.53%）与成本上行的叠加局面，养殖端的破局之道不在于赌行情，而在于向内求索。第一，推行精准营养配方，利用非常规原料替代部分玉米豆粕，降低单位增重饲料消耗；第二，坚决执行优胜劣汰策略，将PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）低于行业标准、料肉比高于2.8:1的低效母猪有序清退，将资源集中在高产群；第三，强化批次化管理与生物安全闭环，降低死淘率与药费支出。行业已进入“微利时代”，单纯依赖规模摊薄成本的模式难以为继，未来比拼的是每一分钱的转化率。建议中小养殖场户放弃“赌大年”思维，转而通过签订长期饲料采购协议锁定成本，或通过合作社形式共享检测与动保服务，以组织化对抗周期性风险。

? 6、期货盘面异动与冻肉出库，对现货市场有何指引？

今日生猪期货主力合约(LH2607)站上11000元/吨关口，日内涨幅超2%，持仓结构显示多方呈进场态势，空方逐步退场。这一盘面异动传递出两个重要信号：一是资金开始提前交易远期供需改善的预期，二是期现基差存在修复动力。与此同时，华储网公告将于5月26日挂牌出库竞价交易国产冻猪肉30000吨。中央储备肉的常态化轮换具有“削峰填谷”的调节功能，短期内释放库存有助于缓解屠企冻品积压压力，平抑现货价格的过度下行，但也会在一定程度上压制反弹高度。此外，海关总署与农业农村部联合发布公告，禁止直接或间接从菲律宾输入猪野猪及其相关产品，以防非洲猪瘟传入。这一贸易壁垒措施虽不改变国内绝对供需格局，但强化了国内生猪产业链的自主可控底线，长远看有利于稳定本土养殖信心。综合来看，期货市场反映的是“产能出清+需求复苏”的远期图景，而现货市场仍在消化眼前的库存与淡季压力。期现市场的此消彼长提醒我们：投资与生产均需拉长视角，避免被短期情绪裹挟。当期货曲线呈现近低远高的Contango结构时，往往预示着行业最黑暗的时刻正在过去。

? 悦小猪观点

万物皆有周期，猪也不例外。它不关心K线的起伏，也不懂宏观的调控，它只遵循生长的节律与自然的馈赠。当价格跌至成本线之下，是资本在计算盈亏，是政策在权衡平衡，而对于土地与农人而言，坚守与敬畏才是穿越周期的唯一方舟。愿每一滴汗水都不被辜负，愿每一次低谷都成为下一次跃升的蓄力。风物长宜放眼量，静待春回大地，猪鸣声起。

? 生猪企业生产成本数据

? 各地生猪价格数据