一、当前现状

猪价低位磨底、供需弱平衡、南北分化、涨跌互换、全行业深亏、养殖扛价、屠企压价、大肥压栏、产能缓慢去化。

全国均价：9.4–9.6 元 / 公斤（4.7–4.8 元 / 斤）

成本线：11.6–12.5 元 / 公斤，每头亏200–300 元

能繁母猪：3904 万头（3 月），仍高于新目标3750 万头，去化偏慢

出栏计划：5 月规模猪企环比 - 3.53%~-3.72%，减量但不集中

出栏均重：125–135kg 偏高，大肥占比大，压制价格

冻品库存：高位，屠企以销定宰、压价意愿强

二、核心矛盾

产能去化慢 vs 亏损持续：母猪缓慢下降，但效率提升抵消部分效果，短期供应仍偏宽松。

大肥压栏 vs 消费淡季：5–6 月需求弱，高温抑制消费，大肥集中出栏风险高。

养殖扛价 vs 屠企压价：亏损下规模场减量出栏、挺价；屠企库存高、压价坚决，形成拉锯。

政策托底 vs 现实压力：能繁母猪目标下调至3750 万头、收储托底，但短期难改供需弱平衡。

三、分阶段走势预测

? 1）5 月下旬 —6 月：磨底震荡，难涨难跌（最煎熬）

价格区间：9.2–10.2 元 / 公斤，涨跌互换、波动小。

5 月下旬：窄幅震荡、局部小反弹（9.8–10.2），收储 + 挺价托底，但一涨就抛。

6 月上旬（端午）：脉冲冲高（10.0–10.3），备货拉动，节后回落。

6 月中下旬：大肥集中出栏，价格回落至9.2–9.6，二次磨底。

结论：5–6 月无趋势，就是低位拉锯，反弹都是出货机会。

? 2）7—8 月：拐点临近，震荡偏强（关键窗口期）

7 月：大肥基本出清、标猪减少、挺价再起，价格9.5–10.2震荡偏强。

8 月：产能去化传导见效（3 月仔猪同比首降），出栏实质性收缩，突破 10.5 元 / 公斤，开启回升通道。

核心逻辑：母猪去化→仔猪减少→8 月后出栏收缩，周期拐点确立。

? 3）9—10 月：稳步回升，修复利润

价格：10.5–12.0 元 / 公斤，震荡上行，亏损收窄、部分盈利。

驱动：中秋国庆消费旺季 + 供给收缩，白条走货加快，屠宰主动提价。

? 4）11—12 月：旺季冲高，全年高点

价格：13–15 元 / 公斤，全年最高。

驱动：腌腊旺季 + 消费高峰 + 供给紧张，屠宰抢猪，价格冲刺。

? 全年节奏总结（一句话）

5–7 月磨底 → 8 月拐点 → 9–10 月回升 → 11–12 月冲高，前低后高明确。

四、关键点

6 月中下旬：大肥集中出栏，二次探底风险点。

8 月上旬：供给收缩显现，趋势上涨起点。

11—12 月：全年高点，兑现利润窗口期。

五、大区差异

华东 / 华南（山东、江苏、广东）：抗跌最强、挺价坚决、反弹最早、价格最高（9.8–10.7）。

东北 / 西南（黑吉辽、云贵川）：供应压力大、屠企压价狠、价格最低（8.9–9.4）。

华北 / 华中 / 西北：中间摇摆、涨跌互换、跟随两边（9.4–10.0）。

六、操作策略

1）5–6 月（磨底期）

不恐慌、不追涨、正常出栏、不盲目压栏。

大肥尽量 6 月上旬前出栏，避开中下旬集中抛压。

标猪可适度压栏至 7 月，博弈拐点。

2）7–8 月（拐点期）

逢低锁价、逐步出栏、把握 8 月上涨窗口。

不赌大跌、不盲目扩栏，拐点确立后再顺势补栏。

3）9–12 月（上升期）

控量出栏、卖高价、兑现全年利润。

11–12 月分批出栏，抓住腌腊高峰高价。

七、终极结论

2026 年猪价前低后高，5–6 月磨底，8 月拐点，四季度冲高峰；当前低位僵持，扛价别死扛，压栏别盲目，拐点在 8 月。