一、行情总览

全国均价：4.76–4.78 元 / 斤（↓0.05，跌幅 1.08%）

结构：17 省跌、2 省微涨、8 省稳；仅沪浙粤维持5 元以上

河北：4.75–4.90，大猪4.7–4.75，压价最狠区

期货（生猪主连）：10792 元 / 吨，弱势震荡，远月强于近月

一句话：现货弱、期货弱、心态更弱，短期继续向下试探支撑。

二、核心驱动：5.15 产能新政 = 转折点（最重要）

新政要点（直接改变市场预期）

能繁母猪目标下调至 3750 万头（原 3900 万，一次性减 150 万）

收紧绿 / 黄预警区间，严控扩产

10 万头以上集团纳入监测 + 备案 + 窗口指导

市场影响（立竿见影）

惜售心态彻底瓦解：原来 “赌反弹、压栏”，现在政策明确要去产能，压栏无意义

出栏加速、大肥集中出：130kg+ 扎堆卖，屠企压价更硬

短期供给压力放大：5 月下旬–6 月上旬供应最集中

三、供给端：猪少、肉不少，短期难改宽松

1）能繁母猪：连续 9 个月下降，但仍偏高

3 月末：3904 万头，超目标 4.1%，去化未完

关键信号：3 月仔猪同比首降（17 个月来首次）

→ 8–9 月出栏才会实质减少，6–7 月仍宽松

2）出栏体重：历史高位，“猪少肉不少”

散户均重 147–148kg，同比 +10kg

大肥占比高，短期压栏→集中抛售→价格再压

3）集团出栏：5 月仍高，中下旬放量

头部 5 月计划出栏 1469 万头（环比 -3.53%，但绝对量仍大）

上旬放假、中下旬集中补量，5.20–6.10 出栏高峰

四、需求端：淡季 + 高温 + 走货慢，无强反弹基础

消费淡季：节后需求惯性下滑，白条走货弱

天气转热：北方升温、南方多雨，猪肉需求季节性偏弱

冻品库存高：库容率 28.76%，冻品替代压制现货

猪料比 3.66：自繁自养亏约 300 元 / 头、外购仔猪亏近 400 元，亏损倒逼出栏

五、分阶段走势预测（2026.5–12，精准时间 + 价位）

? 5.16–5.31（未来两周：磨底阴跌）

区间：4.65–4.85，4.7 反复测试

关键节点：

5.17–5.22：偏弱，河北或破 4.7

5.23–5.30（端午）：脉冲反弹，高点≤4.9，之后再弱

特征：反弹短命、阴跌为主、大肥集中出

? 6 月：探底筑底，全年次低点

上旬：4.6–4.75 探底，政策底 4.6 明确

中下旬：4.75–4.95 缓慢修复，筑底完成

逻辑：母猪持续去化、收储托底、大肥出清接近尾声

? 7 月：拐点确认，企稳回升

区间：5.0–5.5，趋势转强

核心：3 月少生仔猪→7–8 月出栏收缩，供需反转起点

? 8–10 月：稳步上涨，盈利修复

8–9 月：5.5–6.2，供应收缩 + 开学季消费

10 月：6.0–6.5，国庆备货，高位震荡

? 11–12 月：旺季高点，全年峰值

区间：6.5–7.5，腌腊 + 元旦 + 供应偏紧

提醒：非暴涨、稳涨为主，产能未断崖，勿过度乐观

六、出栏策略

130kg+ 大肥

≥4.8：立刻卖

4.7–4.8：3 天内分批清

**＜4.7：稳 2–3 天等端午脉冲，5 月底必须清完

115–125kg 标猪

4.7–4.85：正常出，不赌

≥4.85：果断卖

≤4.65：稳 2–3 天，不超一周

≤110kg 小猪

安心养，7 月后再择机，8–9 月必涨

七、一句话总结（记死）

5 月：新政破惜售、磨底阴跌、清大肥

6 月：探底筑底、全年次低点、分批出

7 月：拐点向上、企稳回升、持有

8–10 月：稳步上涨、盈利修复、待涨

11–12 月：旺季高点、落袋为安、不贪。