猪价到底什么时候才会涨?

5月中旬的生猪市场，没有惊喜。

全国外三元生猪均价在9.58-9.66元/公斤区间反复拉锯，远不及4月下旬业内给出的反弹预期。自繁自养头均亏损超过300元，行业已连续亏损超6个月。猪价在底部反复摩擦，涨不上去也跌不下来。养猪人每天都在问：到底什么时候才会涨？这个问题的答案，藏在几个关键信号里。

一、现状：利好信号在积累，但猪价还在磨底

从数据上看，利好确实在增多。4月能繁母猪存栏环比下降0.92%，降幅较3月明显扩大。全国能繁母猪已连续9个月下降，新生仔猪数量在3月出现了17个月来的首次同比下降。卓创资讯监测显示，5月249家样本企业生猪计划出栏量环比下滑3.72%。

然而，利好信号加在一起，猪价依然不涨。核心原因只有一个：产能去化还远远不够。

今年3月，市场上流传了一份内部方案，传出去化目标要将能繁母猪压到3650万头。但最终正式落地的《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，将全国能繁母猪正常保有量定为3750万头左右。对当前仍高达3904万头的存栏量来说，这意味着还有约3.8%的去化缺口，即还有上百万头母猪需要淘汰。即便按3750万头测算，3904万头的存栏量仍处于方案的黄色区域，需启动预警和引导调减措施。

一头母猪从淘汰到影响肉摊上的供应，至少需要10个月的传导期。农业农村部研究员朱增勇指出，从能繁产能调减传导到供需形势改善需要约10个月。也就是说，即便去化完成了，价格上涨也要等到明年了。

二、体重陷阱：猪少了，肉没少

猪少了≠肉少了。这个行业里所有人都在犯同一个错误——只看母猪数量，不看单猪体重。

出栏均重持续处于历史高位。散户出栏均重维持在147-148公斤，同比增加约10公斤。规模养殖场情况类似，产量过剩，以肉计更过剩。

一只147公斤的猪出肉量差不多等于两只标准标猪。无论从存栏体重还是出栏体重的数据来看，“猪少了，肉不一定少”的局面，短期内难以改观。

三、不愿出的母猪和不愿补的仔猪：矛盾的产能信号

按理说，亏损到这个份上，母猪早该大批淘汰了。但现实是淘汰母猪价格依然坚挺，仔猪价格也没有大幅下跌。4月14公斤仔猪主流成交价仍维持在520-550元/头区间，中小养殖户淘汰母猪的积极性并不高，仔猪价格坚挺说明补栏意愿并未完全消失。这叫产能去化吗？这叫产能僵持。

效率提升加剧了这一矛盾。行业PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）已从2020年的16头提升至24头以上，头部企业甚至达26-28头。繁殖效率提升，意味着同样的母猪头数，产出的仔猪比五年前多了近一半，供应压力远比存栏数字暗示的更严重。

四、资本的游戏：头部企业能扛多久？

中小养殖户在退出，但头部企业的产能几乎没有减少。高盛数据显示，2026年一季度19家上市猪企合计出栏约4840万头，同比增长10.5%。大型猪企凭借融资优势和全产业链布局，即便亏损也能通过资本市场持续输血维持规模。中小场去化速度超6%，规模场累计去化仅2.3%——中小场亏惨了去产能，大企业拿钱扛着等对手先倒。能繁母猪存栏量增速虽然放缓，但总体减少速度低于市场预期。

这已经不是单纯的供需问题了，这是资本生存战。大猪企赌的就是谁活到最后吃下市场份额。而在这场持久战里，价格恐怕很难有实质性回升。

五、猪价到底什么时候会涨？

说了这么多大实话，答案其实已经很明显了：

短期（5-6月）别指望能涨。五一过后消费惯性回落，高温天气导致猪肉消费意愿下滑，端午备货虽有拉动但力度有限，预计难超10.5元/公斤。产能去化加速只是去掉了效率低下的母猪，大企业靠融资撑着，大猪压栏、产能效率提升的抵消效应，每一股力量都在拖后腿。

中期（7-9月）有反弹机会，但别幻想反转。到7-8月，随着产能去化传导逐步显现，生猪供给有望边际收缩，叠加天气转凉后消费回暖，猪价有望阶段性回暖。但3904万头仍然是产能过剩，这点从能繁母猪去化幅度就能看出来，因此利润空间和涨幅都会比较有限。

真正的大行情在2027年。中信证券研报认为，2026年生猪产能将逐步去化，2027年猪价景气或可期。想要行业真正走上正轨，必须等到产能出清完毕，这注定是个慢过程。

写在最后

认清一个现实：猪价不会再短期内大幅上涨。这不是预测，这是产能数据的结论。与其纠结于“底在哪”“涨不涨”，不如把重心放在自己身上：算清楚真实的完全成本，不盲目压栏赌行情，控制好现金流。行情总会有，但前提是你得先活到那一天。