猪价横盘震荡!是中场休息还是下跌前奏?
5月11日，全国生猪均价9.63元/kg，较上周-0.17元/kg。前期猪价反弹结束，进入横盘震荡。
01.行情现状
反弹结束，进入“再平衡”拉锯战
猪价前期过低，靠缩量稳住情绪，二育和冻肉入库拉动供需平衡。随着猪价回到10元，亏损幅度大幅减少，二育和冻肉入库的需求减弱，反弹结束，猪价暂时进入了再平衡。
3月能繁存栏下降到3904万头，新生仔猪数量也首次同比下降，去产能初见成效。但考虑生产效率的提高，目前能繁仍然过剩，未来仍需要继续去产能。同时，下半年生猪出栏量仍将保持同比增长，当前体重仍然偏高，未来数月生猪过剩的格局不变。我们预计行业需要继续亏损去产能，很难回到成本线之上，具体亏损幅度与体重有关。
02.核心矛盾：
供给过剩是根本，消费已无弹性
当前生猪的矛盾完全是供给问题，消费已经缺乏弹性，即使猪价下跌，也难以刺激鲜肉消费增长，因此养殖户砸盘到极端价格是无意义的。我们认为，行业只能通过让猪价适当亏损，冻肉持续入库，既保住不会极端亏损，又促使产能去化。通过长期的适当亏损，以时间换空间，来实现周期反转，这种情形对多方来说是最能都接受的。
接下来仍需要重点关注能繁何时去化到3700万头，主观预测可能在26年下半年，目前博弈周期反转仍然偏早。
03.策略建议：
保存实力，耐心等待
当前即将进入夏季，我们继续建议养殖户先出栏降重，以降低成本、控制风险为主，保存实力，继续耐心等能繁产能进一步去化。对于前期二育进场的群体，建议先兑现利润，等待低价再进。对于现在就博弈周期反转的养殖户，建议要确保能承受持续到27年上半年的大幅亏损，切莫倒在黎明前而亏损最大化。
01
价格
02
存栏和产能
①能繁存栏
2026年3月，农业农村部能繁存栏3904万头，较12月下降57万头或1.4%，较本轮最高点下降176万头或4.3%，同时资讯机构的数据也显示能繁存栏出现下降。
②生猪存栏
03
出栏
