迷雾中的猪价走向何方?

猪价回暖：短暂曙光还是反转前奏？

在经历持续低迷的市场周期后，4月下旬我国生猪市场呈现触底回弹态势，短期内猪价涨幅接近1元/公斤，为长期承压的养殖行业带来阶段性缓解。

此次猪价逆势上扬，主要受供应端、需求端及政策端等多重因素协同驱动。从供应端来看，长期市场亏损导致养殖主体主动缩量挺价。自2025年年底起，生猪价格持续下行，猪粮比一度跌破5:1的一级预警线，部分地区最低降至3.9:1，散户及中小猪场现金流面临较大压力，大型猪企亦深陷亏损困境，资产负债率持续攀升。在此背景下，北方头部猪企于4月14日后率先启动缩量出栏，散户群体随之跟进，市场惜售情绪升温，可售标猪数量显著减少，直接推动猪价回升。

需求端的季节性回暖为猪价上涨提供了有力支撑。随着“五一”假期临近，屠宰企业、食品加工企业及商超提前启动备货工作，生猪采购量大幅增加，屠宰企业开工率从30%以下回升至35%以上。清明假期过后，农贸市场及社区零售终端补货需求释放，白条肉走货速度明显加快，鲜销率从78%提升至82%以上。同时，气温回升带动户外餐饮及居民消费活跃度提升，猪肉消费逐步摆脱3-4月的淡季低迷态势。

二次育肥及市场囤货行为进一步助推了猪价反弹。猪价触底后，二次育肥主体积极入场抄底标猪，计划在6-7月市场旺季出栏获利；部分屠宰企业同步开展低价囤货、分割入库操作。生猪期货市场率先响应，主力合约价格从9000元/吨上涨至9600元/吨以上，市场看涨预期持续增强，进一步传导至现货市场，推动价格上行。

政策托底为市场注入稳定预期。3月份，国家两次启动中央冻猪肉收储，累计收储规模达1万吨，山东、河南、四川等主产区同步开展地方收储，累计收储量超2.5万吨。2026年，能繁母猪存栏调控红线从3950万头调整至3650万头，从源头管控过剩产能。截至4月末，能繁母猪存栏量降至3892万头，连续3个月回落，市场预期逐步趋于平稳，有效避免了养殖主体恐慌性出栏。

官方调控：史上最严，组合拳出击

在猪价阶段性回暖的同时，我国启动史上力度最大、规格最高的生猪市场调控工作，从高层定调到具体举措，一系列政策组合拳密集落地，充分彰显政府稳定生猪产业发展的坚定决心。从最高级别经济会议明确提出“稳猪价”，到生猪产业监测预警专家咨询委员会成立，再到四部门联合部署商业收储，调控体系不断完善、调控力度持续加大。

4月28日，农业农村部召开生猪产业监测预警专家咨询委员会成立大会，明确了该委员会的核心职能与工作要求。会议强调，要充分发挥委员会专业优势，完善生猪生产与市场监测调查体系，提升监测数据的准确性与时效性；强化市场形势会商分析，精准把握产业发展趋势与规律；加强权威预警信息发布，强化市场预期引导，为产业发展提供科学指导，推动生猪产业稳定健康发展。在当前信息环境复杂的背景下，精准、权威的监测数据是市场主体科学决策的基础，而权威预警信息的发布，能够有效化解市场信息不对称问题。

中国农业科学院农业经济与发展研究所研究员、国家生猪产业技术体系产业经济岗位科学家王祖力表示，成立生猪产业监测预警专家咨询委员会，核心目的是发布客观、权威的市场信息，以数据和事实为支撑，稳定行业市场预期，引导产业有序发展。他指出，近年来自媒体行业快速发展，部分网络主播为博取流量，存在夸大、炒作市场行情的行为，易导致养殖主体产生恐慌情绪或盲目压栏赌行情，不利于产业稳定，而委员会的成立将有效遏制此类乱象，引导市场回归理性。

会议明确，当前我国生猪产业供需关系发生深刻调整，加强产能综合调控具有重要必要性。成立生猪产业监测预警专家咨询委员会，是凝聚行业共识、强化预警引导、探索政府调控与市场调节协同发力的重要举措。同时，专家提醒广大养殖主体，需严格落实产能调控要求，科学安排生产与出栏计划，顺势出栏，坚决杜绝压栏“等行情”或盲目扩张“赌行情”的行为，防范经营风险。

4月30日，国家发展改革委、财政部、农业农村部、商务部联合部署，指导地方有关部门统筹用好财政资金，开展冻猪肉商业储备收储工作，促进生猪市场平稳运行。与传统政府储备相比，本次收储重点聚焦商业储备，采用“政府指导、企业承储、财政补贴、自负盈亏”的市场化运作机制，既发挥了政府的引导调控作用，又充分调动了企业参与的积极性，实现了政府调控与市场活力的有机结合。

四部门明确，将持续密切跟踪生猪市场运行动态，指导各地细化收储实施方案，加快财政资金落地进度，压实属地工作责任，确保冻猪肉商业储备收储工作有序推进。此次收储工作的核心目标是维护生猪产业平稳健康发展，保障猪肉市场供应稳定，切实维护养殖主体切身利益与民生商品供应安全。

猪企众生相：寒冬中的坚守与挣扎

当前生猪市场的跌宕起伏，使得行业内各类养殖主体面临不同的发展困境。尽管能繁母猪存栏量已连续9个月下降，但截至2026年一季度末，存栏量仍达3904万头，相当于调控目标的100.1%，处于正常保有量的上限区间，这表明市场供应压力虽有缓解，但尚未得到根本改善。

行业盈利数据显示，截至2026年一季度，24家头部猪企全部陷入亏损，累计亏损额超过77亿元，行业整体陷入去产能的“囚徒困境”，产能出清节奏放缓。从行业规律来看，持续亏损本应推动产能快速出清，但当前市场呈现出明显的分化态势：头部猪企凭借资金实力与产业链优势，通过融资、降本增效等方式维持生产，坚决不愿放弃市场份额；而散户群体在持续亏损压力下被迫退出市场，但头部企业却逆势扩产，传统猪周期的自我调节机制已出现失效。

传统猪周期遵循“亏损-产能出清-价格反弹”的内在逻辑，但随着行业规模化水平提升，这一逻辑已发生改变。目前我国生猪养殖规模化率已达73.2%，头部企业在亏损周期内仍可凭借资本优势维持生产，延缓了产能自然出清速度；同时，养殖效率大幅提升，行业平均PSY从2018年以前的18头提升至24头左右，相同能繁母猪存栏下，猪肉供给量显著增加，进一步加剧供应压力。此外，政策调控与金融工具的介入，如收储托市、生猪期货套保等，虽在一定程度上稳定了市场价格，但也削弱了市场优胜劣汰的调节作用；而需求端的持续疲软进一步加剧供需错配，近年来猪肉消费占肉类消费的比重从63%降至53%，居民健康饮食理念升级及消费观望情绪，限制了猪肉需求的增长空间。

在养殖效率持续提升的背景下，我国能繁母猪产能仍存在进一步去化空间。自2026年开年以来，尤其是4月份，官方密集释放调控信号，表明未来生猪产业政策监管将进一步趋严。4月9日左右，商务部等部门启动中央储备冻猪肉收储；4月17日至18日，农业农村部部长韩俊带队赴河南调研，明确要求全面落实生猪产能综合调控措施，推动生猪产业内涵式发展；4月18日，农业农村部组织召开生猪产业发展座谈会，强调加快淘汰低产高龄能繁母猪和体弱仔猪，严控新增产能，推动产能调控与环保监管协同发力，采取有效措施推动猪价合理回升。

国投证券分析认为，这一系列政策举措标志着我国生猪市场调控逻辑已从“市场化出清”转向“制度化去产能”。后续，相关部门可能通过提高环保准入标准、强制淘汰低效产能等刚性措施，弥补市场调节的不足。这一调控导向对猪企而言，既是行业洗牌的挑战，也是优化升级的机遇，高污染、低效率的养殖产能将被加速淘汰，具备技术优势、成本优势的企业有望在行业调整中抢占市场份额，实现高质量发展。

后市展望：

展望未来，我国生猪市场仍面临诸多不确定性，猪价走势受供需关系、政策调控、市场情绪等多重因素影响，短期内难以形成明确的反转趋势。从供需层面分析，尽管能繁母猪存栏量持续下降，但前期积累的产能仍在逐步释放，市场供应压力短期内难以彻底缓解；需求端方面，随着宏观经济复苏及消费场景持续恢复，猪肉消费有望逐步回暖，但居民健康饮食理念升级及肉类消费结构多元化，将在一定程度上限制猪肉需求的增长潜力。

政策导向将成为影响未来猪价走势的核心因素。从当前政策布局来看，政府稳定猪价、推动产业健康发展的决心坚定不移。未来，“制度化去产能”的调控逻辑将进一步深化，环保要求提升、低效产能淘汰等相关政策有望陆续落地，加速行业产能出清，推动猪价逐步回归合理区间。但政策实施的力度、节奏及落地效果，仍需持续跟踪观察。

市场情绪对猪价的短期波动也将产生重要影响。二次育肥主体的博弈行为、养殖主体的出栏决策（惜售或抛售），均可能在短期内引发猪价波动。在信息传播高效化的当下，市场预期变化更为频繁，各类市场信号易引发连锁反应，进一步加剧猪价的短期不确定性。

对于养殖主体而言，在当前不确定性较强的市场环境中，需保持理性判断，规避经营风险。一方面，要科学安排出栏计划，密切跟踪市场动态，结合自身养殖成本、猪群状况，合理选择出栏时机，杜绝盲目跟风；另一方面，要将成本控制作为长期经营重点，通过优化饲料配方、提升饲料利用率、强化疫病防控、推进技术创新与管理升级等方式，降低养殖成本，提升养殖效率，增强自身抗风险能力。

当前生猪产业正处于深度调整与转型升级的关键时期，尽管面临诸多挑战，但也蕴含着行业优化的机遇。随着调控政策的持续落地、行业产能的有序出清，具备成本优势、技术优势及市场应变能力的养殖主体与企业，将在行业竞争中脱颖而出，推动我国生猪产业向高质量、可持续方向发展。猪价未来走势，将在政策调控与市场调节的双重作用下，逐步实现平稳有序运行。

数据来源：农业农村部、国投证券、国家生猪产业技术体系产业经济岗位科学家王祖力、新华社