一、当前市场现状（2026.5.5）

价格水平：全国外三元均价9.7–9.9 元 / 公斤（4.85–4.95 元 / 斤），4 月低点以来小幅修复，但仍深亏（成本11.0–12.0 元 / 公斤）。

区域特征：北低南高、华东 / 华南最强、西南垫底

华东 / 华南：10.2–10.6 元 / 公斤，销区支撑强。

华北 / 华中：9.8–10.2 元 / 公斤，稳中偏弱。

东北 / 西南：9.2–9.8 元 / 公斤，产能集中、压力大。

产能基线：能繁母猪存栏3904 万头，高于合理线（3650 万头），过剩未根本扭转；但连续 9 个月下降，3 月新生仔猪数17 个月首降，供给拐点临近。

亏损与政策：猪粮比4.13:1，深度亏损；4 月底启动中央 + 地方收储，政策底确认，防止深跌。

二、核心驱动因素

1. 供应端：产能缓降，下半年压力减轻

母猪去化：2025 年 7 月起持续减少，预计 2026 年末同比降8%–11%，传导至出栏需6–10 个月。

出栏节奏：5–6 月仍处前期高产能释放期，供应宽松；8 月后出栏同比回落，供需改善。

出栏体重：大肥（130kg+）承压、标猪（110–120kg）抗跌，减重出栏空间有限。

2. 需求端：淡季偏弱，下半年旺季提振

短期（5–6 月）：节后消费回落，高温抑制需求，白条走货偏慢。

中长期（8–12 月）：中秋、国庆、腌腊、年末备货，需求进入全年高峰，支撑价格上行。

3. 政策与成本：收储托底，饲料成本高位

收储：常态化启动，仅托底、难反转，避免价格深跌。

饲料成本：玉米、豆粕价格高位，养殖成本11.0–12.0 元 / 公斤，限制反弹空间。

三、分阶段走势预测（2026 年）

1. 5 月：低位震荡偏强（9.5–10.5 元 / 公斤）

上旬：节后淡季，屠企压价，9.4–9.8 元 / 公斤窄震。

中旬：惜售升温、大猪出清，9.8–10.2 元 / 公斤温和抬升。

下旬：端午备货、标猪减量，10.0–10.5 元 / 公斤冲高，难破成本线。

2. 6–7 月：反弹受限、低位磨底（9.2–10.2 元 / 公斤）

6 月：5 月仔猪出栏增加，供应压力再起，9.2–9.8 元 / 公斤偏弱回调，散户加速退出。

7 月：母猪去化传导至出栏，供应边际减轻，9.6–10.2 元 / 公斤企稳回升；高温 + 餐饮回暖，需求弱改善。

3. 8–12 月：趋势反转、震荡上行（11.0–16.0 元 / 公斤）

8–9 月：产能去化充分，出栏同比回落，11.0–13.0 元 / 公斤稳步回升，行业扭亏为盈。

10–12 月：腌腊 + 年末备货旺季，13.0–16.0 元 / 公斤冲击全年高点，回归合理盈利区间。

四、关键风险提示

产能去化不及预期：规模猪企抗亏损能力强，母猪去化缓慢，供应压力持续，压制价格反弹。

消费复苏乏力：淡季需求疲软，旺季提振不及预期，价格上行空间受限。

饲料价格反弹：玉米、豆粕价格上涨，养殖成本增加，挤压利润，限制补栏与出栏节奏。

疫病风险：突发疫情打乱供需平衡，影响出栏与价格走势。

五、养殖端操作建议

5–6 月：理性出栏，不盲目压栏赌大涨；反弹窗口（5 月下旬）适度出清大猪，降低亏损。

产能优化：持续淘汰低产 / 高龄母猪，严控新增补栏，加速产能有序去化。

区域策略：

华东 / 华南：适度挺价，把握反弹窗口。

东北 / 西南：逢高出栏，避免深度亏损。

华北 / 华中：均衡出栏，灵活调整节奏。

成本控制：优化饲料配方，降低养殖成本，提升抗风险能力。

六、总结

2026 年生猪市场前低后高，5 月磨底、8 月后反转。短期收储托底但难改供强需弱，中期产能去化传导到位，下半年旺季驱动价格上行。养殖端需控产能、降成本、灵活出栏，把握季节性修复红利。