猪价沉浮录:从低谷到曙光

猪市现状：触底后的震荡反弹

当前，生猪市场备受行业关注。截至2026年一季度，全国能繁母猪存栏量已连续9个月下降，降至3904万头，正式回归合理区间。回顾2026年以来的生猪行情，行业曾一度陷入亏损阶段，养殖户最高单头亏损达500元，行业经营压力显著。近期，随着猪价震荡回升，放养户已逐步达到保本线，行业经营状况出现边际改善。

从2026年以来生猪期货主力合约走势来看，呈现出“探底-反弹”的鲜明特征。4月13日，2605合约盘中跌至9000元/吨，创下上市以来新低，市场悲观情绪浓厚。4月中旬起，期货行情迎来快速反弹，上周主力合约完成移仓换月后，07合约成交量与持仓量均出现较大幅度增长，其中持仓量突破21万手，周度成交量从166万手增至173万手。值得注意的是，期货反弹速度快于现货市场，现货基差由小幅贴水转为大幅贴水，市场预期出现明显变化。

产能调控：一场持久战

本轮生猪市场调整并非短期应急举措，而是一套持续发力、系统推进的行业治理行动。自2025年年中起，国家发改委率先约谈重点养殖企业，明确释放调控产能过剩的政策信号；随后，农业农村部启动主产省生产调度工作，全面摸排行业生产实际情况，为政策制定提供精准数据支撑。

在此基础上，国家启动冻肉收储工作，通过调节市场猪肉供应量，稳定市场价格；多部门联合约谈持续推进，前后共召开八场产能调控会议，政策力度层层加码，精准聚焦产能过剩这一行业核心痛点。系列政策的核心目标的是引导行业有序去产能，防范企业恶性竞争及养殖户过度淘汰产能等问题，保障生猪行业健康稳定发展，构建可持续的行业发展生态。

数据说话：产能回归合理区间

能繁母猪存栏量是反映生猪市场供应能力的核心指标，其变动直接影响后续生猪供应总量及价格走势。2025年6月，全国能繁母猪存栏量处于阶段性高点，达4043万头，产能过剩问题已初步显现。此后，在政策调控与市场规律的双重作用下，能繁母猪存栏量逐步回落。截至2026年一季度末，存栏量降至3904万头，较2025年6月高点减少139万头，且已连续9个月保持下降态势。

当前3904万头的存栏量，处于国家设定的3900万头正常保有量的101%左右，标志着能繁母猪存栏量已彻底告别此前偏高格局，成功回归合理区间。产能回归合理将有效平衡市场供需关系，此前产能过剩导致的生猪供应过剩、猪价持续下行等问题得到缓解，为后续猪价企稳回升奠定了坚实基础，推动行业逐步摆脱深度亏损困境。

市场动态：期货与现货的“舞蹈”

生猪养殖板块在前期持续承压，行业整体估值处于低位。近期，板块个股出现小幅反弹，行业短期景气度有所回升，其核心驱动逻辑为市场超跌后的修复性反弹。

4月中旬，猪价跌破近十年低点，降至8.66元/公斤，行业亏损达到阶段性峰值。在此背景下，养殖端主动采取缩量挺价策略，通过减少生猪出栏量稳定市场价格；同时，二次育肥资金逐步入场，进一步缓解市场供应压力。叠加“五一”节前消费预期升温，多重因素共同推动猪价及板块出现阶段性反弹。

目前，生猪养殖板块估值仍处于历史低位，具备一定修复空间，但行业真正实现反转仍依赖于产能去化的持续推进。只有产能进一步优化，市场供需关系达到动态平衡，猪价才能实现稳定运行，生猪养殖板块才能迎来持续性景气回升。

未来展望：行业的机遇与挑战

展望未来，猪价走势仍是行业关注的核心焦点。随着产能去化持续推进，生猪市场供需关系将进一步改善，若后续无重大疫病及突发因素影响，猪价有望保持震荡上行态势。预计未来一段时间，猪价将稳定在合理区间，行业将告别此前的深度亏损与暴利周期，逐步进入微利经营的常态化阶段。

从行业发展趋势来看，本轮市场调整也是行业转型升级的重要契机。中小散户由于规模小、养殖成本高、抗风险能力弱，在本轮市场波动中受到较大冲击，有望逐步退出市场；而大型养殖企业凭借资金、技术、管理等核心优势，将进一步扩大市场份额，推动行业规模化、集约化水平持续提升。头部养殖企业在智能化养殖、疫病防控、成本控制等方面的投入持续加大，其行业引领作用将进一步凸显，未来行业竞争将从规模竞争转向技术、成本与品牌的综合竞争。

同时，行业发展也面临多重挑战：一是当前产能虽已回归合理区间，但需警惕养殖户盲目扩产导致产能再次过剩的风险，需政府持续强化产能调控，完善行业长效监管机制，维持市场稳定；二是随着居民生活水平提升，消费者对猪肉品质与食品安全的要求不断提高，养殖企业需持续提升养殖技术与管理水平，强化食品安全管控，加强品牌建设，满足市场高品质消费需求。

数据来源：农业农村部、钢联数据、卓创资讯