高层密集出手稳猪价!多重政策落地,猪周期拐点将至?
近期中央政治局会议、农业农村部、国家发改委等密集出台稳价举措，成立生猪监测预警机构并启动冻猪肉商业储备收储，稳定行业预期。
当前能繁母猪存栏处非瘟后低位，但未达2026年调控目标，冻品库容率偏高、产能去化尚未完成。机构观点分化，多数认为此轮上涨为反弹而非反转，猪价底部已现、周期上行渐近。行业仍处亏损磨底阶段，提醒养殖户理性出栏。
01.三大组合拳稳定猪价?
4月28日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，抓好农业生产，稳定生猪等农产品价格。
同一天（4月28日），农业农村部召开生猪产业监测预警专家咨询委员会成立大会，研究加强生猪产能监测预警重点工作。
会议要求，要充分发挥生猪产业监测预警专家咨询委员会作用，进一步完善生产与市场监测调查体系，提高监测数据质量；强化形势会商分析，科学把握发展趋势规律；加强权威预警信息发布，强化市场和预期引导，更好指导服务生产，促进生猪产业稳定健康发展。
中国农业科学院农业经济与发展研究所研究员、国家生猪产业技术体系产业经济岗位科学家王祖力表示，农业农村部成立生猪产业监测预警专家咨询委员会，是为了发出客观、权威的声音，用数据和事实说话，稳定行业市场预期，引导行业有序发展。“最近这几年自媒体行业发展比较快，有一些网络主播为了流量，会有夸大或者是炒作市场行情的行为，这些行为很容易导致养殖场户出现恐慌情绪或者是压栏赌行情。”
4月30日，国家发展改革委、财政部、农业农村部、商务部将联合指导地方有关部门统筹用好相关财政资金，开展冻猪肉商业储备收储，促进市场平稳运行。
区别于传统政府储备，本次重点聚焦商业储备收储，采用政府指导、企业承储、财政补贴、自负盈亏的市场化运作机制。
下一步，四部门将密切跟踪生猪市场运行动态，指导各地细化收储实施方案、加快财政资金落地、压实属地工作责任，确保冻猪肉商业储备收储工作有序推进，切实维护生猪产业平稳健康发展和猪肉市场供应稳定，保障养殖场户切身利益与民生商品供应安全。
02.4月猪价反弹超16%，周期上行渐近
4月底，全国外三元生猪出栏均价反弹，较阶段性低点涨幅超16%，养殖亏损阶段性缓解，但此轮上涨是否为反转仍需观察。
复盘来看，从2025年起，生猪行业“反内卷”政策密集落地，包括推动淘汰低效产能、严控扩张等等，整体上行业仍处于深度亏损磨底阶段。
2026年一季度，部分猪企净利润大幅下滑，饲料成本抬升进一步压制盈利，同时还有企业剥离了亏损的生猪养殖业务，如光明肉业。从估值来看，生猪养殖板块处于历史相对低位；多家机构判断，猪价底部已现、周期临近上行，建议配置牧原股份、温氏股份等优质猪企，关注成本领先、具备联农带农能力的典型解决方案型企业。对应从二级市场来看，本周三早盘，正邦科技一度涨停封板。
对此，广州期货认为，2026年以来的库存去化并未被需求所消化，而是转为冷冻库存，钢联数据显示重点屠宰企业鲜销率来到历史同期低位，而库容率从17%持续上升至26.86%，涌益咨询数据则是从16.97%持续上升至27.16%，两者绝对数据均来到历史同期高位，高于过往两轮周期见底的2022年和2024年。
从产能去化的能繁母猪角度看，农业农村部数据显示，2026年第一季度末，能繁母猪存栏来到非瘟疫情以来的历史低位；但市场普遍认为产能去化不足，主要是离国家制定目标仍有较大差距，目前能繁母猪存栏3904万头，接近去年制定的3900万头目标，不过还是显著高于今年制定的3650万头目标。
因此，广州期货认为，生猪库存和产能去化大概率尚未完成，这意味着近期生猪价格上涨更多是反弹而非反转。
华源证券也指出，从周期维度看，一季度能繁已实质性去化，预计二季度猪价仍在成本线以下，且当前产业预期仍偏悲观，二季度产能去化加速概率较高。猪价底部大概率已现，预计周期临近上行。同时，该机构还建议，行业政策深刻转型，投资人可以积极寻找解决方案型企业。
Wind资讯显示，2024年5月以来行业自繁自养进入盈利阶段，2025年前三季度受益于养殖成本持续优化，部分猪企生猪业务的业绩表现依旧良好。在2025年四季度猪价震荡下行的背景下，行业盈亏压力持续提升。2026年一季度，生猪养殖的业绩压力仍在持续。
中航证券表示，一方面，饲料成本中枢短期抬升推高养殖成本线；另一方面，供给宽松与需求季节性走弱压制了利润回升区间，本轮周期盈利修复较过往更为波折，长周期的亏损和盈利弱修复格局，不仅为后续产能加速去化奠定了基础，也成为驱动下一轮周期上行的核心动力。
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文章来源 |?证券市场周刊
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