猪价暴涨16%!90%的人都看错了这轮猪周期

免责声明：本公众号分享的所有内容，仅为公开信息整理与行业逻辑分析，和任何一家金融机构都没关系，所以完全不构成任何投资指导和建议。股市有风险，入市需谨慎，大家一定要保持清醒，理性投资。

4月最后那几天，沉寂大半年的猪市突然热闹起来。

全国生猪均价，从4月14日的8.66元/公斤，一路涨到4月25日的10.08元/公斤，短短十几天，涨了快16%。

一时间，市场上全是喊“猪价要反转、要暴涨”的声音，炒股的连夜加仓，养猪的盼着翻身，好像马上就要迎来一波大行情。

但我跟大家说：这波上涨只是反弹，根本不是反转。

更关键的是，现在的猪周期，和以前完全不一样了。再用老经验、老眼光去判断，大概率要踩坑亏钱。

今天我尽量把这轮猪周期讲透讲明白，机会在哪、坑在哪，让咱老百姓也都能看得懂。

一、真相：16%的暴涨，其实是一场虚热闹

很多人只盯着猪价涨了，却没看到背后三个扎心的现实：

1. 养猪产能压根没少，去化远远不够

农业农村部最新数据，今年3月底，全国能繁母猪还有3904万头。

这是什么概念？国家定的合理调控目标是3650万头，现在足足多了254万头。这些母猪，未来半年能生出上千万头小猪，市场上的猪肉供应，根本不缺。

而且3月份母猪数量环比只降了1.5%，说明大部分养猪场都在硬扛，舍不得淘汰母猪，真正的行业产能出清，还远远没开始。

2. 冷库猪肉堆成山，库存创历史同期新高

这是绝大多数人忽略的大风险。

4月下旬，屠宰企业的冷库猪肉库存率，已经涨到27%左右，比往年同期高出一大截，妥妥的历史新高。

粗略算下来，全国冷库囤了差不多205万吨冻猪肉。一旦猪价继续往上走，这些冻肉会立马大量投放市场，到时候猪价想涨都涨不动。

3. 养猪依旧在亏钱，行业亏得一塌糊涂

猪价看着涨了，但远远没到赚钱的盈亏线。

现在自繁自养的养殖户，养一头猪要亏400多元；外购仔猪育肥的，一头也要亏260多元。

一季度，头部养猪企业全在亏损：牧原亏了12.15亿，温氏亏了10.7亿，新希望亏了8.98亿，十几家上市猪企加起来，总共亏了75个亿。整个行业已经连续大半年亏损，养猪的日子过得苦不堪言。

说白了，这波猪价上涨，是行业亏得扛不住倒逼出来的反弹，不是老百姓吃肉需求大幅提升带动的真正反转。

二、分歧：有人喊涨有人喊跌，到底听谁的？

现在的猪市，是整个资本市场分歧最大的板块，没有之一。

看好的人说：能繁母猪已经连续10个月减少，3月份新生仔猪17个月来首次同比下降，再加上政策托底，猪价马上就要起飞。

看空的人说：冷库猪肉堆得满当当，能繁母猪数量依旧超标，这波反弹就是逃命机会，下半年猪价还得跌。

其实两边都只看到了一半真相。

? 乐观的理由：能繁母猪数量持续下降、新生仔猪量减少、国家出台政策为行业兜底

? 谨慎的理由：能繁母猪仍超调控目标、冷库冻品库存高企、居民猪肉消费需求没有明显回暖

大家吵来吵去，核心原因就是：还在用老眼光看新周期，现在的猪周期，玩法早就彻底变了。

三、颠覆：以前的养猪逻辑，现在完全行不通了

过去几十年，猪周期的套路特别简单：

猪价上涨→散户疯狂扩产→猪肉供应过剩→猪价下跌→散户亏到退出→猪肉供应减少→猪价再次上涨

三四年一个循环，暴涨暴跌是常态。

但从2023年开始，这个老套路彻底失效了。

1. 散户逐步退出，大型猪场主导市场

现在全国7成以上的生猪，都是大型养殖企业在养，散户养猪的时代早已过去。

大企业资金实力强、抗风险能力高，不会因为猪价短期下跌就盲目淘汰母猪，也不会因为猪价短暂上涨就疯狂扩产。

这就导致：猪价跌得慢、涨得也慢，周期底部磨底时间被大幅拉长。以前跌一两个月就会反弹，现在可能要磨上半年甚至一整年。

2. 养猪不再拼规模，转而拼成本、拼效率

以前养猪，谁的规模大、养得多，谁就能赚大钱；现在完全不一样，养猪的核心就是“控成本”。

很多人好奇，为啥散户养猪成本那么高？其实一点都不夸张，这里给大家说得再直白点，不同养殖户的成本差距大到吓人：

- 牧原这种顶级龙头，养1公斤猪的全部成本只要11.6元；

- 普通大厂大概在12.5～13.5元/公斤；

- 中小猪场普遍14元上下；

- 农村散户成本最高，普遍在15～16元/公斤。

散户之所以贵，不是不会养，是方方面面都没优势：饲料只能从中间商拿货，价格贵；仔猪要花钱买，成本高；防疫、设备跟不上，猪容易生病损耗；人工水电全靠自己扛，效率还低，里外里成本就上去了。

同样养一头猪，成本低的才能在周期底部活下来，成本高的早晚被行业淘汰。目前行业里，牧原、德康这些头部企业，生猪养殖完全成本能控制在11.6-11.9元/公斤，比普通猪场低一两块钱，成本优势极其明显。

而且国家现在大力鼓励大企业带动中小散户共同发展，再也不是以前大企业独享利润、散户只能喝汤的局面。

3. 新模式崛起，打破传统养猪格局

以前养猪，就是自己买仔猪、喂饲料、等出栏；现在行业出现了更有优势的“平台模式”。

简单说就是：大企业不盲目自建猪场养猪，而是给散户提供优质仔猪、专用饲料、兽药、养殖技术，最后统一帮散户销售生猪。散户只需要专心做好养殖环节，其他琐事全都不用操心。

这种模式轻资产、风险共担，扩张速度还快，德康农牧就是典型代表，不仅养殖成本低、发展势头好，也是行业里少数能保持盈利的企业。

未来的生猪行业，不会出现一家独大的局面，而是形成头部企业、平台型企业、优质散户共存的良性生态。

四、机会：周期底部基本确立，这两类企业值得关注

虽然猪周期全面反转还为时尚早，但可以确定的是：4月14日8.66元/公斤的猪价，基本就是本轮周期的底部。

现在正是布局的窗口期，但切记不能盲目买入，认准两类企业就够了：

1. 成本绝对领先的行业龙头

周期底部，成本就是生命线。

牧原股份作为行业绝对龙头，生猪养殖完全成本能压到11.6元/公斤，远超行业平均水平。其他企业大幅亏损时，它的亏损幅度更小，一旦猪价企稳回升，盈利弹性也是最大的，市场份额还会持续提升。

2. 模式创新的平台型企业

这是本轮周期最具潜力的投资方向。

德康农牧这类走“平台+生态”模式的企业，不靠自有猪场养猪盈利，而是通过服务散户实现盈利，成本低、扩张稳，还完全契合国家政策导向，企业市值偏小、股价弹性足，一旦市场认可其模式，上涨空间十分可观。

给普通投资者的实在建议：

别追高，逢低分批建仓；50%仓位配置牧原这类成本领先的龙头，20%仓位布局德康这类模式创新企业，剩下30%仓位留作备用，应对市场波动。

五、风险：这四个坑，千万别踩

投资生猪板块，这四个风险一定要记在心里：

① 产能去化不及预期：母猪要是一直降不下来，猪价大概率要长期磨底，甚至可能再跌一波

② 二次育肥出栏冲击：4月不少人抄底养猪，6—7月这批猪集中出栏，会直接压价

③ 饲料涨价风险：玉米、豆粕再涨，养猪成本会更高，企业盈利会更难

④ 政策调控风险：猪价涨太猛，国家会抛储备肉，直接把价格压下来

六、最后说句心里话

很多人都盼着猪价像以往周期一样暴涨，想赚一波快钱。

但现实是，本轮猪周期不会出现暴涨暴跌，只会是慢牛爬坡。

猪价会在低位磨底半年左右，随后缓慢回升，大概率在2027年一季度达到本轮周期高点，价格预计在18-20元/公斤，远低于上一轮周期的高点。

这个过程会很磨人，不少人会熬不住割肉离场，但真正能赚到钱的，从来都是看懂行业逻辑、耐得住寂寞的人。

记住一句话：投资不是比谁跑得快，而是比谁看得远、拿得住。