国家密集出台政策托市!4月猪价涨幅超16%,拐点来了?养猪人该出栏还是补栏?
2026 年 4 月全国猪价触底反弹，涨幅超 16%，养殖亏损阶段性缓解，市场聚焦周期拐点。
近期中央政治局会议、农业农村部、国家发改委等密集出台稳价举措，成立生猪监测预警机构并启动冻猪肉商业储备收储，稳定行业预期。
当前能繁母猪存栏处非瘟后低位，但未达 2026 年调控目标，冻品库容率偏高、产能去化尚未完成。机构观点分化，多数认为此轮上涨为反弹而非反转，猪价底部已现、周期上行渐近。行业仍处亏损磨底阶段，提醒养殖户理性出栏。
4月28日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，抓好农业生产，稳定生猪等农产品价格。
同一天（4月28日），农业农村部召开生猪产业监测预警专家咨询委员会成立大会，研究加强生猪产能监测预警重点工作。
4月底，全国外三元生猪出栏均价反弹，较阶段性低点涨幅超16%，养殖亏损阶段性缓解，但此轮上涨是否为反转仍需观察。
当前能繁母猪存栏处于非瘟后历史低位，尚未达到2026年调控目标，生猪库存与产能去化尚未完成。复盘来看，从2025年起，生猪行业“反内卷”政策密集落地，包括推动淘汰低效产能、严控扩张等等，整体上行业仍处于深度亏损磨底阶段。
2026年一季度，部分猪企净利润大幅下滑，饲料成本抬升进一步压制盈利，同时还有企业剥离了亏损的生猪养殖业务，如光明肉业。从估值来看，生猪养殖板块处于历史相对低位；多家机构判断，猪价底部已现、周期临近上行，建议配置牧原股份、温氏股份等优质猪企，关注成本领先、具备联农带农能力的典型解决方案型企业。对应从二级市场来看，本周三早盘，正邦科技一度涨停封板。
对此，广州期货认为，2026年以来的库存去化并未被需求所消化，而是转为冷冻库存，钢联数据显示重点屠宰企业鲜销率来到历史同期低位，而库容率从17%持续上升至26.86%，涌益咨询数据则是从16.97%持续上升至27.16%，两者绝对数据均来到历史同期高位，高于过往两轮周期见底的2022年和2024年。
从产能去化的能繁母猪角度看，农业农村部数据显示，2026年第一季度末，能繁母猪存栏来到非瘟疫情以来的历史低位；但市场普遍认为产能去化不足，主要是离国家制定目标仍有较大差距，目前能繁母猪存栏3904万头，接近去年制定的3900万头目标，不过还是显著高于今年制定的3650万头目标。
因此，广州期货认为，生猪库存和产能去化大概率尚未完成，这意味着近期生猪价格上涨更多是反弹而非反转。
华源证券也指出，从周期维度看，一季度能繁已实质性去化，预计二季度猪价仍在成本线以下，且当前产业预期仍偏悲观，二季度产能去化加速概率较高。猪价底部大概率已现，预计周期临近上行。同时，该机构还建议，行业政策深刻转型，投资人可以积极寻找解决方案型企业。
Wind资讯显示，2024年5月以来行业自繁自养进入盈利阶段，2025年前三季度受益于养殖成本持续优化，部分猪企生猪业务的业绩表现依旧良好。在2025年四季度猪价震荡下行的背景下，行业盈亏压力持续提升。2026年一季度，生猪养殖的业绩压力仍在持续。
中航证券表示，一方面，饲料成本中枢短期抬升推高养殖成本线；另一方面，供给宽松与需求季节性走弱压制了利润回升区间，本轮周期盈利修复较过往更为波折，长周期的亏损和盈利弱修复格局，不仅为后续产能加速去化奠定了基础，也成为驱动下一轮周期上行的核心动力。
来源：综合证券市场周刊、新华社等
