4月猪价触底回升!产能高压未解,行业反转仍差“最后一公里”

4月中旬以来，生猪价格上演一波强劲反弹，养殖亏损压力得以短暂缓解，市场情绪有所修复。但在产能仍偏宽松、需求偏弱格局下，趋势性反转仍需等待产能实质性去化。

4月以来生猪市场先抑后扬，在持续深亏后迎来阶段性回暖。据Mysteel农产品监测，截至4月27日，全国外三元生猪出栏均价报9.81元/公斤，较4月中旬阶段性低点回升1.15元/公斤，阶段涨幅超过13%。经过连续多日调整，猪价逐步脱离前期极端低位，养殖端亏损压力有所缓解，市场信心得到一定修复。

这一轮回暖由多重短期因素共同推动。前期猪价持续深跌，行业处于严重超跌状态，存在自然修复需求。规模场阶段性调整出栏节奏，叠加市场情绪好转、二次育肥与冻品入库阶段性增加，共同对价格形成支撑。五一节前备货需求逐步启动，也对短期行情形成带动，全国多数产区价格出现不同程度回升。

从区域表现看，市场呈现分化运行态势。华东、华北等主产区价格回升相对明显，部分省份价格突破10元/公斤关口；华南、西南等区域因大猪存量偏多、消费支撑不足，价格回升力度相对有限，南北价差依然存在。整体来看，猪价已从单边下跌转向震荡修复，市场运行节奏明显改变。

尽管猪价出现阶段性上涨，但养殖端亏损的现状并未扭转。当前国内生猪养殖完全成本集中在12-13元/公斤区间，按照现有市场价格计算，自繁自养模式下单头生猪亏损仍在200-300元，行业整体依旧处于亏损状态。

从市场供需层面来看，当前生猪市场供大于求的核心状态没有改变，供给端依旧保持充裕状态。前期能繁母猪存栏高位的影响持续传导，当前生猪出栏量维持在年内相对高位，即便规模场放缓出栏节奏，散户在价格回升带动下加快出栏，叠加前期压栏大猪陆续上市，市场整体供给压力依然突出。

需求端的改善幅度远不及供给增量，难以对猪价形成持续支撑。4月仍处于猪肉消费传统淡季，居民日常消费平稳，餐饮市场复苏节奏平缓，终端猪肉走货量未有明显提升。虽然屠宰企业开工率小幅回升，低价猪肉的市场接受度有所提高，但需求端的小幅回暖，无法匹配充裕的市场供给，猪价持续上行缺乏坚实支撑。

产能去化进度偏慢，是制约猪价走出趋势性行情的关键因素。国家统计局数据显示，2026年一季度末全国能繁母猪存栏量为3904万头，同比下降3.3%，但仍高于3650万头的合理调控目标，产能基数依然偏高。按照生产周期推算，前期高存栏仍将在未来一段时间内转化为商品猪供给，市场供给压力难以快速缓解。

理解了这一现状，就不会对猪价在底部区域的反复波动感到意外。这正是行业在深亏倒逼和政策托底之间反复拉锯的必然表现：涨会因为行业亏得扛不住了、政策出手了、情绪修复了；跌则因为庞大的产能“家底”还在那里，根本没有真正出清。支撑猪价持续上涨的核心动力尚未凝聚。

短期来看，生猪价格仍具备阶段性震荡上行的基础。养殖端挺价惜售情绪浓厚，进一步收紧短期市场供应，4月底规模场出栏计划相对稳定，部分企业主动缩量挺价。同时，市场收储预期、节日阶段性备货等因素叠加，短期利好因素聚集，猪价有望向10.5-11.5元/公斤的区间试探。

从中期节奏来看，5至6月理论出栏量仍处于高位，猪价大概率会继续在亏损区间反复震荡。按照产能去化的传导规律，7至9月随着供应自高点逐步收缩，叠加开学季消费回暖，价格有望迎来更加扎实的回升，养殖端亏损幅度开始收窄。届时，四季度的传统消费旺季能否配合供给的进一步去化，将成为全年行业能否真正扭亏为盈的关键窗口。

【行业观察】猪价底部反弹是短暂的喘息，供需再平衡的根本还看产能去化的真实进度。当前能繁母猪存栏仍超调控目标，规模化企业以种群优化替代深度淘汰，导致去化进度偏慢、底部时间拉长。对养殖户而言，猪价虽然在涨，但涨跌反复仍是常态。如果被短期反弹冲昏头脑而选择压栏惜售，反而会捂热本该退出的高成本产能，让本就漫长的底部周期变得更为漫长。

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