猪价:节前回落、节后承压,大涨条件尚不具备

4月29日，全国生猪市场在经历短暂偏强后再次显露疲态。东北地区企稳，华北、华东局部养殖户报价虽略有偏强，但屠宰企业采购顺畅、上猪较快，白条走货一般，五一备货对行情的拉动远不及市场预期。曾经让养殖户满怀期待的"五一行情"，似乎又要让大家失望了。

近两周走了一个"∧"形

4月中旬以来，猪价上演了一波颇为戏剧性的行情。月初猪价跌破10元/公斤，创近十年来最低水平，生猪育肥头均亏损一度逼近400元，养殖端被迫陷入深度亏损。随后，在压栏惜售和二次育肥的助推下，市场情绪迅速逆转——4月28日全国猪价出现强势反攻，大多数地区涨幅在0.1-0.2元/公斤之间，不少省份单日拉升超过0.3元/公斤。

然而好景不长，临近月末猪价连续回落，养殖户期待的"节前红包"再次落空。4月29日全国外三元生猪出栏均价维持在9.82元/公斤左右，与前一日基本持平，盘中冲高明显动能不足。这也印证了市场的一个共识：在供需基本面没有根本改观的背景下，情绪驱动的上涨终究难以持续。

供应端：产能高企、压栏惜售空间有限

当前猪价"涨不动"的核心症结，仍然在供应端。能繁母猪数量去化极其缓慢，国家统计局数据显示，2026年一季度末全国能繁母猪存栏量为3904万头，环比减少1.44%，但这一数字仍略高于3900万头的正常保有量，远未达到预期缩减目标。头部规模场以优化种群结构为主，产能去化幅度温和，能繁母猪去化进展远不及市场预期。

从近期出栏动态来看，市场还呈现出"一边涨一边卖"的矛盾局面。随着4月中旬猪价反弹，养殖户惜售压栏情绪一度升温，二次育肥资金试探性入场，北方二育栏舍利用率已回升至40%左右。然而，在价格持续走高的同时，散户出栏积极性也显著提升，大猪出栏明显增加，肥标差持续收窄。卓创资讯监测显示，4月底生猪出栏量短时收窄，价格逐渐趋稳，但中期来看，二季度猪价仍将在供需宽松格局下低位运行，反弹空间受限。

需求端：五一备货"降温"，终端消费撑不起全国性普涨

如果说供应端是"压舱石"，那么需求端就是决定猪价能否继续上行的"催化剂"。遗憾的是，这个催化剂目前并不给力。

从备货节奏看，五一备货高峰已过，餐饮及商超大规模采购尚未全面启动，屠宰企业对高价猪源接受度普遍偏低，普遍采取"控量压价、随用随采"的策略，收猪积极性明显下降。与此同时，猪肉消费仍处在传统淡季，家庭采购和餐饮采购仅维持刚需水平，食品加工企业备货尚未启动，整体需求不足以支撑全国性普涨行情。正是这种"上游惜售扛价，下游按需采购"的供需错配格局，共同压制了猪价的进一步上行空间。

节前回落、节后承压，大涨条件尚不具备

短期来看，4月末猪价继续上涨的驱动力已明显衰减。猪价从4月14日低点8.63元反弹至9.80元后动能明显减弱，屠宰量提升有限。随着节日效应消退，市场需求将逐步回落，加之气温持续回升，居民猪肉消费将步入淡季，后续需求回落的压力仍较为显著。国泰基金研究员也提示，2026年上半年生猪出栏供给仍处高位，猪价或将继续承压。

对于五一期间的猪价走势，结合各方信息，我们预判：节前国内猪价大概率延续震荡偏弱的格局，大范围、持续性上涨的条件尚不具备。虽有短期备货需求提供部分支撑，但供需格局尚未根本改善，月底及假期整体以稳中偏弱运行为主。与此同时，农业农村部也在加速推进能繁母猪等产能核心指标的调减工作，叠加3月新生仔猪数量已出现17个月以来首次同比下降，预计到今年下半年，猪价有望迎来真正意义上的筑底反转，养殖端的亏损压力也将得到实质性缓解。