? 明日猪价预测

? 今天咱们来聊聊以下的话题：

「现货走势与政策导向」

1、政治局会议定调稳价，当前猪价为何呈现“超跌反弹”后仍显疲软？

2、市场依旧供大于求，月末出栏节奏加快将如何影响短期盘面？

「头部成本与周期拐点」

3、头部猪企一季度业绩普遍承压，行业完全成本线究竟锚定何处？

4、产能去化趋势初步确立，下半年猪周期反转的底层逻辑是什么？

「饲料原料与产业延伸」

5、美巴玉米进度与国内豆粕去库并行，饲料成本端面临何种变局？

6、动物疫病风险犹存与期转现规则优化，养殖端如何筑牢安全垫？

? 1、政治局会议定调稳价，当前猪价为何呈现“超跌反弹”后仍显疲软？

4月28日中共中央政治局召开会议，明确强调“抓好农业生产，稳定生猪等农产品价格”，这一高层定调犹如给低迷的市场注入了一剂强心针，直接带动A股养殖业板块短线回升，多只生猪概念个股午后拉升。但从现货盘面来看，全国外三元生猪均价目前徘徊在9.85元/公斤附近，虽然较前期低点累计回升超过1元，但整体依然处于同比下跌33.2%的深度亏损区间。为什么政策暖风频吹，猪价却显得“腿脚沉重”？核心在于基本面尚未完成实质性扭转。一方面，4月中旬以来的反弹更多是情绪修复与资金抄底行为的共振，屠企开工率回落至低位，终端消费受五一备货收尾影响开始转弱；另一方面，替代品供给充足进一步分流了猪肉需求。政策的作用在于“托底预期”而非“直接拉抬价格”，它告诉市场国家不会允许价格无序崩盘，但最终的定价权依然交给供需博弈。在当前阶段，养殖户需要理性看待政策信号，将其视为穿越周期的信心支撑，而非盲目追涨的筹码。只有当产能去化真正传导至出栏端，政策的维稳效应才能转化为实打实的涨价动能。

? 2、市场依旧供大于求，月末出栏节奏加快将如何影响短期盘面？

今日多家机构研报与快讯不约而同地指出，生猪市场依旧维持着“供大于求”的基本格局，且短期反弹空间受到明显压制。从供给端拆解来看，随着近期猪价小幅回弹，养殖端的出栏积极性迅速回暖，月末冲量的惯性使得出栏节奏显著加快。更关键的是，前期高企的能繁母猪存栏基数正在逐步兑现为实际商品猪供应，尽管农业农村部近期连续召开产业发展座谈会，倡导淘汰低产高龄能繁母猪并严控新增产能，但产能去化的物理传导存在明显的滞后性。据监测数据，截至4月下旬，二育育肥栏舍利用率已升至约40%，冻库库存利用率也达到23.91%，这部分延迟供给如同悬在市场头顶的达摩克利斯之剑，一旦价格冲高，随时可能转化为新的抛压。需求端则陷入传统季节性淡季，屠宰企业压价意愿强烈，白条肉批发价虽微涨至15.24元/公斤，但难以反哺毛猪价格。因此，未来几周盘面大概率呈现“底部夯实、窄幅震荡”的走势，任何因情绪或资金推动的快速拉升，都会遭遇现实的供给压力测试。建议场户摒弃赌涨心理，坚持“逢高出栏、落袋为安”的现金流管理原则。

? 3、头部猪企一季度业绩普遍承压，行业完全成本线究竟锚定何处？

2026年一季度财报季已经落幕，牧原股份、温氏股份、巨星农牧等头部企业的答卷清晰地勾勒出行业的生存底线。受猪价持续探底跌破现金成本线的影响，多数猪企Q1归母净利润出现同比下滑甚至阶段性亏损，部分企业还计提了大额存货跌价准备。然而，剥离短期价格波动的干扰，头部企业的核心竞争力恰恰体现在“成本护城河”的不断加深上。根据最新披露数据，行业第一梯队的完全成本已逐步下探至11.5-12.0元/公斤区间，其中牧原股份目标全年控制在11.5元/公斤以下，温氏股份剔除跌价影响后3月成本约为11.6元/公斤，巨星农牧与天邦食品等企业也牢牢锁定在12.0-12.6元/公斤水平。相比之下，全国现货均价仍在9.85元/公斤附近挣扎，这意味着全行业仍处于“熬冬”状态。但值得注意的是，完全成本与现金成本之间存在一定缓冲带，头部企业凭借育种迭代、数智化管理和精益生产，已将PSY、料肉比等核心指标推向行业标杆。对于中小规模养殖场而言，这并非意味着被淘汰的唯一标准，而是提示我们必须正视管理粗放带来的成本溢价。未来的竞争不再是简单的规模扩张，而是单位生产效率与财务韧性的双重比拼。

? 4、产能去化趋势初步确立，下半年猪周期反转的底层逻辑是什么？

周期轮转从不因人的意志转移，而当前的生猪产业正处于典型的“磨底期”。国家统计局数据显示，2026年一季度末全国能繁母猪存栏量为3904万头，同比下降3.3%，环比2025年末下降1.44%，已逼近正常保有量的合理区间。涌益咨询与钢联等第三方样本数据同样印证了能繁存栏的边际回落。驱动这一去化进程的双引擎，一是市场化机制下的深度亏损倒逼高成本产能主动退出，二是农业农村部“完善产能综合调控、打击投机行为、推动价格合理回升”的政策组合拳精准发力。然而，周期反转的底层逻辑并非简单的“缺猪涨价”，而是“有效供给收缩与需求温和复苏的再平衡”。农业科学院专家指出，今年后期猪价有望呈现“前低后高、窄幅波动”特征，下半年虽具备温和回升的基础，但不具备大幅暴涨的驱动力。这是因为庞大的前期产能沉淀仍需时间消化，且替代蛋白供应充裕。因此，下半年的行情更像是“慢牛”而非“疯牛”。投资者与养殖主体应降低收益预期，将战略重心从“博弈价差”转向“留存现金流、优化资产负债结构、等待估值修复”。真正的周期赢家，永远是那些活到春天、且资产负债表健康的企业。

? 5、美巴玉米进度与国内豆粕去库并行，饲料成本端面临何种变局？

养殖成本的半壁江山掌握在饲料原料手中，近期的国际国内粮价动态为成本控制带来了微妙变化。海外方面，美国农业部报告显示截至4月26日当周，美国玉米种植率已达25%，出苗率攀升至7%，均高于市场预期与去年同期，预示着北美新作产量基础相对稳固。南美巴西方面，一茬玉米收割率为62%，二茬播种率已全面达到100%，全球谷物供应链保持宽松态势。反观国内豆粕市场，受五一长假前备货需求拉动，油厂出货加速，现货库存已快速下降至50万吨以下，预计月底将进一步缩减至40万吨左右。北方四港玉米库存虽周环比增加至313.5万吨，但下海量有所放缓，港口挺价情绪略有升温。综合来看，饲料原料端呈现“外盘宽松压制顶部、内盘阶段性去库支撑底部”的震荡格局。对于养殖端而言，这是难得的“成本窗口期”。在猪价尚未彻底反转的阶段，利用豆粕库存下行期的适当采购策略，结合远期基差交易锁定原料成本，能够有效增厚安全垫。同时，厄尔尼诺气候预期可能对下半年棕榈油、白糖等关联品种产生扰动，进而间接影响饲料配方调整，建议企业提前建立多元化原料储备模型，以应对极端天气带来的结构性缺口。

? 6、动物疫病风险犹存与期转现规则优化，养殖端如何筑牢安全垫？

穿越周期的最后一道防线，永远是对风险的敬畏与管理。当前生猪产业虽处低谷，但非洲猪瘟等烈性传染病的潜在威胁从未消失，多地已启动规范兽药使用专项整治行动，非瘟亚单位疫苗的临床试验审批也在稳步推进。对于规模化养殖企业而言，生物安全体系已从“附加项”升级为“生存项”，任何一次疫病穿透都可能导致数月降本成果归零。与此同时，大连商品交易所近日公告拟修改生猪期货业务细则，延后期转现申请截止日期并完善标准仓单业务，这一制度优化极大提升了期现市场的流动性与套保效率。过去，许多中小场户苦于缺乏有效的风险对冲工具，只能被动承受价格波动；如今，更灵活的交割与保值机制让“订单农业+期货点价”成为现实。建议广大养殖场户摒弃“赌行情、囤猪源”的传统投机思维，转而拥抱“保险+期货”、“场外期权”等金融衍生品工具，将不可控的价格风险转化为可计算的财务成本。同时，加强内部兽医体系建设，落实常态化免疫程序与环境控制，做到“防重于治、治不如防”。在波澜不惊的磨底期，稳健的风控体系才是穿越牛熊的压舱石。

? 悦小猪建议

当前行业正处于“政策托底、产能出清、成本筑底”的黄金观察期。建议规模企业稳住阵脚，继续深耕降本增效与现金流管理；中小场户则应理性评估自身资金链与生物安全能力，适时调整出栏节奏，避免盲目扩产或死扛压栏。利用期货工具锁定加工利润，关注豆粕阶段性去库带来的成本红利，保持轻资产、重运营的灵活姿态。耐心等待产能去化向供需平衡的物理传导，静待下一轮景气周期的自然花开。

? 悦小猪观点

万物皆有周期，生猪亦不例外。它们不是冰冷的报表数字，而是大地呼吸的脉搏。每一次价格的起伏，都是生命韧性与管理智慧的交锋。在漫长的寒冬里，不赌运气，只信常识；不逐虚火，只守底线。愿每一滴汗水都能被时间温柔以待，愿每一头安然度日的猪，都能在春风拂过时，听见破局生长的回响。

? 生猪企业生产成本数据

? 各地生猪价格数据