猪价快速反弹后,首次走弱,反弹结束了?
01.行情总览：
反弹至10元关口后首次走弱
4月27日，全国生猪均价9.91元/kg，较上周+0.02元/kg。上周猪价继续快速反弹，周末全国均价到达10元/kg后，首次出现回落。
02.核心驱动
低价修复是本质，与过剩不矛盾
本轮反弹本质是对极低价格的合理修复，与过剩并不矛盾。反弹的表面原因是大型猪企带头缩量出栏，实质原因是价格过低，前期头均亏损500元，价格创近二十年来新低，已经处于极端低价。低价时二育和冻肉入库带来了额外需求，对消化过剩供给至关重要。随着猪价回到10元，亏损幅度大幅减少，二育和冻肉入库的需求动力减弱，导致反弹动力不足。
03.产能研判：
去化已启动，但过剩格局未变
3月能繁存栏下降到3904万头，新生仔猪数量也首次同比下降，去产能初见成效。但考虑生产效率的提高，目前能繁仍然过剩，未来仍需要继续去产能。同时，下半年生猪出栏量仍将保持同比增长，未来数月生猪出栏过剩的格局不变。我们预计行业需要继续亏损去产能，很难回到成本线之上，本轮反弹可能已经结束。
04.后市展望与策略建议：
接下来仍需要重点关注能繁何时去化到3700万头，主观预测可能在26年下半年。此外，目前博弈周期反转仍然偏早，希望死扛来分享下一轮周期红利风险较大。
当前即将进入夏季，我们建议养殖户趁反弹快速出栏降重，前期二育进场的可以及时兑现利润，等待低价再进。对于想博弈周期反转的养殖户，要警惕低价补栏陷阱，建议继续耐心等能繁产能进一步去化，若选择逆势坚持，要确保能承受持续到27年上半年的大幅亏损，切莫盲目乐观，最后倒在黎明前而亏损最大化。
01
价格
02
存栏和产能
①能繁存栏
2026年3月，农业农村部能繁存栏3904万头，较12月下降57万头或1.4%，较本轮最高点下降176万头或4.3%，同时资讯机构的数据也显示能繁存栏出现下降。
②生猪存栏
03
出栏和需求
