一、行情回顾：期货现货齐涨，市场情绪快速升温

期货市场：8个交易日暴涨12%

本轮反弹的力度，在期货盘面上表现得最为直观。

数据显示，2026年4月14日至23日，大连商品交易所生猪2607合约在8个交易日内累计暴涨12%，价格反弹近1000元/吨。截至4月23日收盘，该合约报收11460元/吨，日内最高一度触及11585元/吨。市场看涨情绪被迅速点燃，资金入场迹象明显。

现货市场：28省市集体上涨，多地突破11元/公斤

现货市场与期货遥相呼应。4月中下旬，全国生猪现货价格止跌回升，均价回升至10元/公斤左右，较前期低位上涨约1元/公斤。

进入4月25日，涨势进一步扩大——全国超28个省市猪价集体上涨，无大范围下跌区域。其中，北京、山东、上海、浙江等地生猪价格突破11元/公斤，华东、华中地区涨幅领跑全国。

与此同时，仔猪价格也出现低位回暖，部分地区单头仔猪价格上涨20-30元。养殖端亏损压力小幅缓解，市场补栏意愿有所提升。

二、上涨动力：三重利好共振

这波行情并非凭空而起，而是供需两端、市场情绪与政策信号多重利好共振的结果。

1. 供应端：扛价惜售 + 资金抄底

经历长期深度亏损后，养殖户惜售扛价情绪高涨。各大头部养殖企业主动放缓出栏节奏、缩量挺价，有效缓解了市场生猪流通压力。

与此同时，前期猪价跌至历史低位，吸引了大量资金入场抄底。屠宰企业冻品入库意愿强烈，行业冻品库存攀升至历年高位。叠加二次育肥入场，进一步为猪价提供了底部支撑。

2. 需求端：五一备货拉动

临近五一假期，国内猪肉消费迎来阶段性旺季。商超、餐饮市场提前备货，带动屠宰企业开工率稳步上行，市场收猪需求增加，有效拉动了生猪现货价格持续走高。

3. 政策面：官方的“定心丸”

政策层面释放了关键利好信号。农业农村部多次明确表示，国内生猪供求关系逐步改善、猪价正式企稳，并预判全年猪价将呈现“前低后高、窄幅波动”的走势。这一权威表态，极大修复了行业市场信心。

三、产能端：积极信号已现，但核心矛盾未解

积极的一面：能繁母猪持续回落，新生仔猪首降

数据显示，国内能繁母猪存栏量已连续多月回落。尤其值得关注的是，2026年3月新生仔猪数量创下17个月以来首次同比下滑。

按照生猪养殖周期推算，这意味着6个月后市场生猪供应压力将持续缓解，为下半年猪价回暖奠定了基础。

现实的一面：去化速度偏慢，产能依旧过剩

但从整体数据来看，一季度生猪出栏量、存栏量依旧同比上涨，行业整体产能去化速度偏慢。产能过剩的核心格局尚未被彻底扭转。

这是判断“反转”与“反弹”最关键的底层逻辑——只要产能没有出清，真正的周期拐点就很难到来。

四、后市研判：短期偏强，中期承压，拐点看三季度末

短期（五一前后）：偏强震荡，但空间有限

五一消费红利将持续支撑猪价，市场整体以区间震荡偏强为主。但节后消费回落、行业高位冻品库存、期货套保盘压制等因素，会限制猪价上涨空间。

业内人士预计，生猪2607合约大概率维持在11000-12000元/吨区间震荡，难以出现持续暴涨行情。

中长期：真正的拐点或在三季度末至四季度

行业机构普遍认为，产能去化仍是核心关键。随着能繁母猪存栏的持续回落以及新生仔猪数量的同比下降，供应压力将在下半年逐步缓解。预计三季度末至四季度，生猪行业或将迎来真正的周期拐点。

五、行业隐忧：两家猪企接连被查，合规风险浮现

在行情回暖的同时，生猪行业资本市场也出现了一些值得警惕的变动。

傲农生物、正虹科技两家上市猪企接连因信息披露、违规担保等问题被监管立案调查、出具警示函。这暴露出部分上市猪企在经营合规性方面的短板，也提醒市场：行业洗牌期远未结束，风险仍在出清。

六、操作建议：养殖户勿盲目压栏，企业宜套保对冲

对养殖户：

当前猪价仅完成修复性上涨，尚未让行业实现全面盈利。养殖户切勿盲目压栏、跟风二次育肥，建议顺势出栏锁定收益，不要被短期上涨冲昏头脑。

对养殖企业：

可借助当前期货升水窗口，通过套期保值对冲市场波动风险，稳健应对本轮猪周期震荡行情。不要赌行情，而要管风险。

结语

这波8日暴涨12%的行情，让沉寂已久的生猪市场重新热闹起来。但热闹归热闹，理性归理性。

反弹是事实，反转还未到。产能没有真正出清之前，任何上涨都要打一个问号。对于行业参与者来说，最重要的不是猜测顶部在哪里，而是管好自己的现金流、控制好养殖节奏，活到真正的拐点来临那一天。