一、2009-2026年历史猪价与周期规律复盘

从这张2009年1月-2026年4月的周度猪价走势图，我们可以清晰拆解中国生猪“猪周期”的运行特征：

1. 完整周期节点回顾
• 2010?年?4?月：本轮周期底部低点?9.68元?/?公斤，随后迎来一轮上行牛市
• 2014?年?4?月：新一轮周期起点，行业产能过剩、价格磨底
• 2018?年?5?月：超级周期启动前低位，随后非洲猪瘟冲击，开启历史最强上涨
• 2021?年?10?月：本轮历史最高价顶点（峰值接近?40?元?/?公斤），随后开启长达?5?年的持续下行大熊市
2. 周期底层规律
• 传统一轮完整猪周期时长3-4?年，遵循「价涨扩产→供过剩价跌→深度亏损去产能→供给收缩→价格反转上涨」循环
• 2018?年后周期发生异变：规模化养殖占比提升、政策常态化调控，周期拉长、波动振幅放大，下跌磨底周期显著变长
• 截至?2026年4月15日，猪价已跌至9.16?元?/?公斤，为近?20?年以来的绝对历史低位，全行业深度亏损。

二、2026年当前行业核心现状&?近期关键事件

1. 供给端：产能仍处高位，去化缓慢推进

2026年一季度末全国能繁母猪存栏3904万头，环比小幅下降?1.44%，但仍高于最新调整后的合理保有量目标（3650万头），生猪整体出栏供应压力依然偏大，仔猪存栏对应的后续5-6?个月生猪出栏量依旧充足。

1. 政策端：强力托底?+?产能调控升级
• 2026?年中央一号文件将生猪产能调控升级为?“强化综合调控”，约谈头部猪企要求主动控产、稳出栏节奏
• 持续启动中央?+?地方储备肉收储，托底市场价格、防止价格非理性暴跌
• 环保新规落地、地方养殖补贴分化，加速低效散户产能出清
2. 当前价格与亏损现状

截至?2026?年?4?月中下旬，全国生猪均价仅9.3-9.6元/?公斤，大幅低于行业平均养殖成本线（约14-15?元?/?公斤），自繁自养头均亏损?300-400?元，行业亏损面超?90%，已经进入产能加速被动出清阶段。

1. 需求端

国内猪肉消费长期疲软，替代品（牛羊禽肉、水产）分流加剧，仅节假日存在季节性消费支撑。

三、2026年5?月- 12?月猪价分阶段走势预判

整体大趋势：前低后高、震荡磨底、温和修复、无大幅暴涨，真正强周期反转大概率延后至2026?年底?- 2027?年初。

1. 5-6?月：筑底磨底，小幅弱反弹

• 5?月仍为年内价格压力最大阶段，不排除价格再度探底，最低或下探至8.8-9?元?/?公斤
• 6?月开始，前期产能去化效果初步显现，叠加端午消费、夏季局部备货，猪价开启缓慢抬升，回升至10-11?元?/?公斤区间，亏损幅度逐步收窄
• 核心风险：夏季生猪疫病、集中二次出栏压价

2. 7-9?月：季节性回暖，震荡上行

• 进入传统消费旺季（学校开学、中秋国庆前置备货、高温熏腊少量提前需求）
• 叠加?3-4?月母猪产能去化传导至生猪出栏，供给边际收缩
• 区间均价有望回升至11.5-13元?/?公斤，局部高点可触碰?13.5?元?/?公斤，部分养殖主体有望小幅减亏、短暂保本
• 行情特征：震荡反复，上涨节奏温和，不会出现单边暴涨

3. 10-12?月：年末消费高峰，全年价格高点

• 10?月国庆、11-12?月冬季腌腊、元旦春节前置备货，迎来全年最强消费窗口
• 持续?1?年以上的产能去化集中释放，生猪出栏量明显下降，供需格局显著改善
• 四季度主流价格区间13-15?元?/?公斤，年末峰值有望冲击15-16?元?/?公斤
• 年末行业整体从深度亏损转为小幅盈利，周期拐点信号正式确认

四、核心不确定性与风险提示

五、最终总结

2026?年?5-12?月猪价不会复刻?2019、2021?年的超级大牛市，整体是从历史绝对底部缓慢抬升、逐级修复反弹的行情，全年价格重心持续上移，四季度表现显著优于上半年。对于养殖户：5-6月严控产能、有序出栏，7?月后可合理安排压栏与补栏，年末行情是全年关键盈利窗口；对于市场：周期底部已近，但全面趋势性大反转仍需等待产能进一步大幅出清。