猪价跌穿十年新低,猪企为何越亏越养?三大残酷真相!

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当前全国外三元生猪均价已跌破 ?9元/公斤?（约4.5元/斤），部分地区甚至跌至 ?3.75元/斤?，创下2015年以来的近十年最低水平。自繁自养头均亏损扩大至 ?423.6元?，外购仔猪育肥模式头均亏损更超 ?600元?，全行业陷入“仔猪+育肥”双亏格局。

在如此深度亏损下，猪企仍“越亏越养”的三大真相如下：

1. ?现金流保命：卖一头亏一头，不卖就断链?

深度亏损下，企业必须通过持续出栏回笼现金，用于支付饲料款、员工工资、偿还贷款等刚性支出。一旦停止出栏，资金链将迅速断裂，直接面临倒闭风险。因此，即便每卖一头猪亏损数百元，也必须“以价换量”维持运转。

2. ?产能惯性释放：前期扩张的“猪”已无法回头?

2024年猪价高位时，各大猪企普遍扩产，能繁母猪存栏一度高达 ?3961万头?。

这些产能在2026年集中兑现，新生仔猪数量庞大，形成“猪越多→越难卖→越降价→越亏”的恶性循环。即便想减产，也无法立即停止现有生猪的生长与出栏。

3. ?行业洗牌加速：头部企业“以亏换市”，挤压中小散户?

头部猪企凭借更强的资金实力和成本控制能力（如牧原股份养殖成本已降至 ?11.6元/kg?），选择在低谷期“以亏损换市场份额”，通过低价出栏加速淘汰现金流脆弱的中小养殖户。这是一场“谁活得更久”的生存战，最终将提升行业集中度。

当前生猪存栏仍达 ?4.23亿头?，能繁母猪存栏 ?3904万头?，虽较前期回落，但仍高于合理调控区间，供给压力短期内难以缓解。政策层面已启动中央冻猪肉收储，并召开多轮座谈会推动产能去化，但市场底尚未探明。

短期猪价或继续在 ?4.0-4.8元/斤? 区间磨底，预计四季度随着产能持续出清，叠加节日消费旺季，才有望迎来阶段性反转。