市场热点:猪价持续下跌对小麦市场的影响(2026年4月第4周)
河南小麦大数据中心
（2026年4月第4周）
供给未减、需求分流，猪价深跌
本轮猪价暴跌并非短期季节性波动。
供给端：全国能繁母猪存栏连续9个月下降，2026年一季度末存栏3904万头，3月新生仔猪17个月来首次同比下滑，但PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）从传统18头飙升至27-29头、单猪出栏均重由110kg增至125-130kg，效率提升有效对冲了产能去化，实际供给仍处于历史高位。
需求端：节后消费淡季叠加居民饮食结构调整，猪肉在肉类消费中的占比从2018年的62.1%降至2025年的57.8%，鸡胸肉、牛羊肉、水产等品类显著分流需求，整体消费并无显著增长。
市场端：规模养殖企业占比超70%，大企业凭借资金优势与期货套期保值工具对冲亏损，谁都不愿意大力去产能轻易让出市场份额，行业陷入“越亏越养”的僵局。
小麦饲用受限，副产品价格承压
河南作为小麦核心产区和玉米主产区，饲料企业对能量原料的选择极为灵活。往往是小麦、玉米谁更具性价比就用谁。
首先，替代性价比缺失：猪价持续下跌压制玉米价格，而当前河南地区小麦价格却在温和上涨，区内玉米价格约2440元/吨、小麦约2585元/吨，价差约145元/吨，低于100-150元/吨的替代阈值，替代性价比较低，限制小麦饲用。
其次，副产品双重承压：小麦的重要产品的次粉和麸皮，主要流向饲用，因养殖利润不佳企业采购也并不积极，其价格并未随小麦价格上涨而上涨，压缩面粉企业盈利，压制面企小麦采购积极性。
猪周期下新季小麦：近空远多
政策层面：农业农村部明确严控新增产能，推动能繁母猪存栏向3650-3800万头合理区间回归。配合多批次冻猪肉收储，期货市场远月合约呈现明显升水，市场普遍预期下半年及春节前猪价将快速回升。
小麦市场：短期内虽受饲用需求疲软压制，但1.19元/斤的最低收购价筑牢了价格底线。中长期看，随猪价企稳，小麦饲用消费有望逐步回归，利好远期小麦行情。
数据来源 / DATA SOURCE：农业农村部监测数据、河南小麦大数据中心
免责声明 / DISCLAIMER：本报告由“河南小麦大数据中心”基于上述公开权威资料及行业调研编制，力求为小麦市场参与者提供多元信息参考，不构成任何直接投资建议。市场有风险，决策需谨慎。
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