产业分析 | 猪价六连涨!生猪市场迎久违暖意,是超跌补涨还是反转前哨?
4月中下旬，生猪市场终于出现了一点久违的暖意。
国家统计局4月上旬公布的官方口径里，外三元生猪价格仍只有9.1元/公斤，较3月下旬再跌4.2%；但根据猪好多平台监测，在4月15日价格触底之后，截至4月21日全国外三元生猪均价已实现六连涨，目前均价已回升至9.55元/公斤，所有省份报价止跌，且除新疆外报价全部上行，北京、天津、河北、山东、浙江、上海等地重新站上10元/公斤。
期货端也在同步修复，证券时报转引数据显示，生猪主力合约已连续5个交易日上涨，累计涨幅10.11%。该合约4月13日一度跌到9000元/吨的上市以来低点，4月17日又反弹至11295元/吨。
把这些数据放在一起，我们更应该看到，当前市场更接近低位修复，而不是供需关系已经完成反转。真正的问题不在于这几天猪价涨了多少，而在于供给端到底有没有实质性收紧。
国家统计局数据显示，2026年一季度全国生猪出栏20026万头，同比增长2.8%；猪肉产量1669万吨，同比增长4.2%；季末生猪存栏42358万头，同比增长1.5%。虽然能繁母猪存栏已经降到3904万头，同比下降3.3%，但仍相当于正常保有量的100.1%。
这意味着，行业产能已从此前的明显过剩收敛至临界平衡区间，但供给端尚未进入实质性收紧阶段。也正因为如此，眼下价格回暖更像是对前期超跌的修补，而不是新一轮上行周期的确认。?
政策层面的信号，最近也明显更强了。4月18日，农业农村部召开生猪产业发展座谈会，明确提出要进一步完善生猪产能综合调控政策，推动猪价合理回升；具体抓手包括加快淘汰低产高龄能繁母猪和体弱仔猪、严控新增产能、指导养殖企业顺势出栏、头部企业带头落实产能去化要求、减少二次育肥、防止无序出栏。农业农村部部长韩俊要求头部猪企带头压减产能，避免盲目扩张。
政策的重点，已经不只是“看着办”，而是开始更明确地把去化、体重、节奏和预期管理绑在一起。?
放到龙头企业身上看，近期最值得注意的变化，不是大家公开宣布“减产”，而是经营口径正在明显收敛。
牧原股份4月20日在互动平台回应称，2026年预计销售商品猪7500万—8100万头，这个区间更接近稳规模，而不是延续扩张预期。再看财报，牧原2025年营业收入1441.45亿元，归母净利润154.87亿元，同比下降13.39%；公司全年生猪养殖完全成本降至12元/公斤左右。也就是说，行业最强的成本龙头，并没有在当前周期里继续讲“扩量”的故事，而是在用低成本、屠宰延伸和相对平稳的出栏目标穿越底部。
对行业来说，这种变化本身就是一个信号：龙头开始更重视稳节奏，而不是抢增量。
温氏股份和新希望的动作，则分别代表了另一种应对方式。
温氏股份2025年实现营业总收入1038.84亿元、归母净利润52.35亿元，同比下降43.59%；全年销售生猪4047.69万头，毛猪销售均价13.71元/公斤，同比下降17.95%。在这种背景下，温氏股份一边继续压成本，公司在投资者关系活动中给出的2026年肉猪养殖平均综合成本目标约为5.9元/斤；一边调整产品结构，提出年供应500万头鲜乳猪及烤乳猪等系列产品，核心目的就是降低出栏体重、避免压栏增重。
新希望则更像是在做“过冬准备”：公司预计2025年净亏损15亿至18亿元，但年初修订后的定增方案仍获推进，拟募资不超过33.38亿元，其中23.38亿元投向猪场生物安全防控及数智化升级，10亿元用于偿还银行债务。龙头企业当前的共同点，不是重新押注大扩张，而是降本、控债、调体重、稳现金流。?
所以，如果要给这一轮行情一个更准确的定义，它不是简单的“猪价反转”，也不仅仅是“政策救市”，而更像是政策开始压实去化任务、市场对低价进行修复、龙头企业同步收敛扩张预期之后形成的一次阶段性回暖。
接下来真正决定猪价能不能站稳的，不是这几天现货和期货涨了多少，而是二季度能繁母猪去化能否继续推进，二次育肥和压栏行为能否被约束，头部企业的“稳规模、控节奏”会不会从口径真正落到供给。
换句话说，猪价已经开始出现反弹修复信号，但这一轮周期还没有轻易结束。
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