猪价深度亏损,这个锅该谁背

一、现象：一场没有赢家的亏损马拉松

2026年4月，生猪价格跌破5元/斤，部分区域甚至出现3.8元/斤的极端低价。自繁自养头均亏损超过500元，外购仔猪模式已经名存实亡。全行业连续亏损的时长，已经打破了历史纪录。

更令人不安的是，传统的大跌之后必有大涨规律似乎失灵了。每一次市场期待反弹，都被新一轮的出栏压力击碎。养猪人从最初的扛一扛就过去了，到如今的不知道还要扛多久，焦虑与绝望在行业中蔓延。

那么，这一口深深的锅，究竟该扣在谁的头上？

二、各方嫌疑逐一分析

1. 散户：是死扛不退的绊脚石吗？

长期以来，散户被认为是猪周期的放大器——涨价时一哄而上，跌价时恐慌退出。这一轮，很多人把亏损归咎于散户该退不退。

事实核查：过去7年，已有1034万中小养殖户退出市场，2026年预计再淘汰50-80万户。山西某村养殖户减少50%以上，仅3%的人考虑复养。散户不是不退，而是退得差不多了。

真相：散户的退出速度已经远超历史任何时期。把锅甩给散户，既不符合事实，也忽略了真正的问题所在。

2. 规模企业：逆势扩张的元凶？

与散户退出形成鲜明对比的是，牧原、温氏等头部企业在行业低谷期仍在扩张产能。牧原港股融资60亿元，温氏推出鲜乳猪计划，新希望海外布局加速。

事实核查：规模企业的确在逆势扩张，但它们的成本优势明显——牧原完全成本已降至11.5元/公斤，即便当前猪价，仍能实现微利或小幅亏损。它们的扩张逻辑是：用低成本优势挤占高成本产能的市场份额。

真相：规模企业的扩张是市场行为，合法合规。问题的根源不在于谁在扩，而在于整个行业产能严重过剩。如果没有过剩，扩张不会导致全行业亏损。

3. 资本：跨界野蛮人埋下的雷？

2019-2020年超级猪周期期间，猪价飙至51元/公斤，一头猪利润超3000元。房地产、互联网、建筑企业纷纷跨界养猪，动辄投资数十亿、规划百万头产能。

事实核查：据不完全统计，2020-2022年全国新增生猪养殖产能超过2亿头。这些产能大多在2023-2025年集中释放，成为本轮过剩的重要推手。

真相：资本的逐利本性无可厚非，但缺乏产业认知的盲目投资，确实加剧了产能过剩。不过，大多数跨界资本已经在2024-2025年亏损离场，留下的产能被专业养殖企业接盘或闲置。资本是点火者，但并非持火者。

4. 政策：托市不力还是干预失当？

2026年，中央已启动两批冻猪肉收储，累计6.8万吨。但相对于月均500万吨的产量，收储量杯水车薪。与此同时，部分地方要求养殖企业带头稳价，甚至限制出栏。

事实核查：政策的初衷是防止价格过度下跌引发产业崩盘，但收储规模过小、干预手段单一，效果有限。更关键的是，政策在产能调控上缺乏强制性手段——能繁母猪存栏目标从3950万头下调至3650万头，但实际执行缺乏约束力。

真相：政策在托底与去产能之间存在两难。托得太狠，会延缓产能出清；托得太弱，又可能引发系统性风险。目前的政策力度，既没有阻止亏损，也没有加速去产能，处于尴尬的中间地带。

5. 消费者：是变心的背叛者吗？

猪肉消费占比从62%降至58%，人均消费量两年下降12%。牛肉、禽肉、羊肉、兔肉、鹿肉等替代品持续增长。

事实核查：消费者的确在用脚投票。健康意识提升、饮食结构多元化、年轻一代对猪肉的偏好减弱，都是不可逆的趋势。

真相：消费者没有义务为养猪人的亏损买单。消费结构变化是经济社会发展的必然结果，怨消费者变心，不如反思产业为何没有跟上变化。

三、真正的锅：结构性过剩与周期规律失效

把各方责任拆解之后，我们发现：没有一个单一的罪魁祸首，而是一个系统性的结构性矛盾。

第一层锅：产能过剩是根本原因。无论是散户的退出滞后，还是规模企业的逆势扩张，还是资本的盲目涌入，最终都体现为同一个结果——母猪太多、猪太多。能繁母猪存栏量长期高于3900万头的合理水平，这才是亏损的直接原因。

第二层锅：效率提升让产能隐形增加。过去十年，行业PSY从16头提升到20头以上，头部企业达到28头。这意味着，同样的母猪数量，能提供更多的仔猪和育肥猪。即便能繁母猪存栏量不变，实际产能也在增长。这是一个容易被忽视的隐形推手。

第三层锅：消费结构变化让需求隐形减少。人均猪肉消费量下降12%，相当于每年减少约300万吨猪肉需求，约等于3000万头生猪的出栏量。供给在增加，需求在减少，剪刀差必然导致价格崩塌。

第四层锅：传统周期规律失效，市场失灵。过去，亏损会自动触发产能出清，然后价格反弹。但现在，规模企业可以承受更长时间的亏损，代养模式通过融资续命，二次育肥放大了短期波动。市场的自我调节机制被扭曲，亏损时间被无限拉长。

四、结论：锅可以分，但路还要自己走

猪价深度亏损，没有一个人是无辜的，也没有一个人该负全责。

·散户背了退出慢的锅，但已经退得差不多了。

·规模企业背了扩张狠的锅，但人家有成本优势。

·资本背了乱入局的锅，但早已亏钱离场。

·政策背了托不住的锅，但确实力不从心。

·消费者背了变心的锅，但人家有选择的权利。

真正的锅，是一个时代的锅——中国养猪业正从“分散、低效、高波动”的传统模式，走向“集中、高效、弱周期”的现代模式。在这个转型过程中，阵痛不可避免。

对于还在牌桌上的从业者，与其纠结谁该背锅，不如思考如何活下去：

·散户：要么压缩到50头以内保命，要么彻底退出。

·家庭农场：提升PSY、降低料肉比，成为高效率的迷你规模场。

·规模企业：控制负债率，不要在黎明前倒下。

·投资者：跟踪能繁母猪去化，3800万头以下是反转信号。

市场不相信眼泪，也不相信甩锅。猪价深度亏损的这口锅，最终会由那些不愿改变、拒绝适应的人一直背着。而愿意进化的人，已经在为下一个周期做准备了。

? 数据来源：农业农村部、中国畜牧业协会、上市公司公告、行业调研 ? ? ? ? ?? 截至2026年4月 · 农林牧渔观察?