猪价全面飘红,是反转还是……?

养羊网 2026-04-19

猪价全面飘红,是反转还是……?

反弹的焰火很美，但别在狂欢中忘了脚下的火坑。“涨了！终于涨了！”朋友圈里的养猪人奔走相告。

2026年4月18日，全国生猪市场迎来了历史性的全线飘红行情——31个省份猪价集体上涨，外三元生猪均价飙升至9.28元/公斤，连续3日走强，创下近半月新高。从华北到华南、从华东到西南，猪价“一片红”，彻底打破了前期持续低迷的僵局。

而在几天前，猪价刚刚跌破近十年新低——8.67元/公斤。从深不见底的冰窟窿，到一夜间全线翻红，这轮猪价的“绝地反弹”着实让市场炸了锅。

但一个令人焦灼的问题正在发酵：这是趋势性的反转，还是昙花一现的反弹？

01 三重东风，何以“火烧连营”？

本轮猪价普涨，如同赤壁之战中借来的东风，背后站着三股力量：

第一股力量：深度亏损下的“集体抗价” 。

前期猪价长期跌破4.3元/斤，自繁自养头均亏损300—500元，行业陷入深度亏损。当肉价跌得连饲料钱都赚不回来，养殖户的心理防线被彻底击穿。就在这生死存亡的当口，龙头企业带头缩量出栏、抬高出栏价，散户惜售扛价，市场猪源阶段性紧缺，屠企收购难度激增。这一招，颇有“置之死地而后生”的意味。

第二股力量：抄底资金的凶猛入场。

猪价跌至历史低位，嗅觉敏锐的资本怎会缺席？二次育肥、冻品入库资金纷纷入场抄底。尤其值得关注的是，期货市场先行上涨，带动现货看涨情绪爆发，压栏惜售加剧。期货主力2607合约在短短两周内从低点反弹幅度接近22%，盘面资金净流入4.23亿元。期货“领跑”、现货“跟跑”，多头情绪全面点燃。

第三股力量：政策“组合拳”的强力托底。

面对猪价持续低迷，政府部门打出了一套“短期托底、长期治本”的政策组合拳。3月和4月连续启动两批中央冻猪肉收储，各1万吨，释放明确稳价信号。更重磅的是，4月17日农业农村部部长韩俊主持召开生猪产业发展座谈会，明确提出将能繁母猪存栏目标从3950万头下调至3650万头。韩俊强调，要“压紧压实各级责任，切实把产能调减任务落实到位，将能繁母猪存栏量调整至合理水平”。

这轮政策定调，堪称“史上最严”产能调控。用养殖户的话说：“上面终于把刀架在产能脖子上了。”

02 狂欢之下，暗流汹涌

然而，历史反复告诉我们：养猪这行，怕的不是跌，而是涨得不明不白。

这一次猪价上涨，涨幅有多“惊人”？从8.67元涨到9.12元，涨幅不过0.45元/公斤——连一斤饲料钱都不够。相较去年同期约15元/公斤的水平，猪价同比下跌约40%。若将这次上涨比作炎夏里的一阵凉风，那它离春暖花开还有十万八千里。

再来看基本面，三组数据足以让狂欢的人冷静下来：

第一组：产能去化，慢得像蜗牛爬。

能繁母猪存栏3904万头，同比下降3.3%，仅为正常保有量的100.1%。虽然环比有所下降，但农业农村部已将调控目标下调至3650万头，意味着仍有近300万头的去化空间。按当前去化速度，至少还需6—8个月才能达标。去产能的路还很长。

第二组：效率偷偷“增长”，抵消了去化效果。

即便能繁母猪数量减少，每头母猪贡献的仔猪却在增加，猪肉总产量并未同步下降。2026年一季度，生猪出栏20026万头，同比增长2.8%；季末生猪存栏42358万头，增长1.5%。存栏、出栏双增，这就是为什么猪价涨不上去的根本原因。

第三组：养殖业全链条深度亏损，形成了“三亏”格局。

截至4月10日，自繁自养生猪头均亏损达423.60元，外购仔猪亏损269.91元，7公斤仔猪头均亏损接近80元。从母猪到仔猪再到育肥猪，全线亏损，养猪成了“谁养谁亏”的买卖。

更雪上加霜的是，饲料成本还在不断攀升。东北玉米报价已突破2400元/吨，饲料巨头海大、新希望等纷纷上调价格50—100元/吨，自繁自养成本线已突破14元/公斤。这边猪价上不去，那边成本压不下来，养殖户成了真正的“夹心饼干”。

03 是反弹，不是反转——专家的共识

面对这一轮上涨，主流机构的判断出奇一致。

华西证券研报指出，猪价底部或在4月确立，但快速下跌后的反弹主要由情绪点燃不可持续，随之而来的二次探底会以持续阴跌的方式消耗产业现金流，产能去化有望加速。这揭示了猪周期底部的经典剧本：跌到位 → 反弹 → 再阴跌 → 彻底出清。现在，剧本才演到第二幕。

中信建投期货研究员邓昊然直言，本轮生猪期价反弹属于阶段性的超跌修复行情，这一走势尚不足以构成趋势性反转。从供给看，能繁母猪存栏去化节奏偏慢，短期出栏压力并未得到实质性缓解。

东方证券则认为，补库行为带动的猪价反弹有望持续到5月，后续将在库存周期影响下维持震荡，进一步出清低效产能并完成价格筑底。但基于仔猪、母猪数据的推导，三季度以后猪价表现将更为可观。

卓创资讯生猪分析师范晴晴也认为，猪价仍然处于磨底阶段，6月份开始随着生猪供应量的减少，猪价或有温和反弹趋势，但下半年多是反弹，难言反转。

农业农村部专家在4月17日的座谈会上给出的预判，也为下半年行情定了基调：全年有望呈现“前低后高、窄幅波动”的特征。

翻译成人话：猪价会慢慢好起来，但别指望暴涨。

04 真正的拐点，还差什么？

那么，猪价真正反转的信号是什么？

答案只有一个字：产能去化。

仔猪价格是观察产能去化的“体温计”。有机构认为，7kg仔猪价格能否跌破200元/头并持续1个月以上，是判断生猪产能是否开始大力出清的关键因素。当前仔猪价格仍徘徊在202元/头左右，尚未进入“深度去化”区间。

与此同时，出栏均重也是一颗定时炸弹。2026年3月，全国生猪出栏均重维持在128.7公斤的历史高位，养殖户惜售压栏，进一步放大了供给压力。简单说，猪不光养得多，每头还养得重，肉的总量自然压不下来。

更深层的矛盾还在于，能繁母猪存栏虽然下降，但行业PSY（每头母猪提供的仔猪数）已攀升至历史高位。母猪少了，但每头母猪生的多了，隐性产能持续放大。这是本轮周期与以往最大的不同——去化的“量”被效率提升的“质”部分抵消了。

而从需求端看，消费结构也在发生变化。猪肉消费增速放缓，牛肉、禽肉凭借健康光环和性价比优势，正在分流中高端猪肉消费。这意味着，即便供给端出清，需求端能否接得住，也是个未知数。

05 历史不会简单重复，但总是押韵

复盘历次猪周期，底部普遍呈现“W”形双底特征：首次触底后快速反弹，再缓慢回落至接近于前低的位置，随后才真正启动新一轮上涨周期。

这一轮反弹，大概率是第一个“V”的右侧。真正的反转，可能还在下半年甚至明年。乐观派的判断是：3月份新生仔猪数量在17个月后首次出现同比下降，根据生长周期推算，这意味着下半年标猪出栏量将自然回落。政策面的决心也是前所未有的——官方明确要求“在数据真实无水分的前提下完成”产能去化目标，这意味着自上而下的去产能信号异常坚决。