一斤生猪不到4.4元!猪价砸穿近10年地板价,这7只生猪核心股迎来＂黄金坑＂!!!

深度亏损倒逼产能出清，资金提前博弈周期反转

2026年4月，国内生猪养殖行业迎来了罕见的"至暗时刻"。一斤生猪不到4.4元——这个价格不仅砸穿了近10年周期的地板价，更创下了历轮周期以来的次低水平。与此同时，生猪期货主力合约最低触及9000元/吨，刷新上市以来历史纪录。自繁自养模式头均亏损扩大至约420元，外购仔猪育肥模式头均亏损超过600元，仔猪与育肥猪陷入双亏的历史罕见格局。

然而，危机之中往往孕育着转机。持续超预期的深度亏损，终于打破了此前缓慢的产能去化僵局。3月能繁母猪存栏量去化提速迹象已显现，市场关于三季度末猪价迎来阶段性拐点的讨论持续升温，二级市场资金已开始提前博弈猪板块的周期反转。今天，我们就来全面解析当前生猪养殖行业的投资逻辑，并梳理7只值得关注的核心个股。

产能去化加速，周期反转预期不断夯实

猪粮比已连续一个多月低于5:1的一级亏损预警线，国家发改委、商务部、财政部于4月1日宣布开展2026年第二批中央冻猪肉储备收储工作，并要求各地同步实施，被视为政府托底猪价的明确信号。

更关键的是产能去化信号的加速。

申万宏源证券指出，生猪养殖行业正处至暗时刻，猪价屡创新低，旺季仔猪养殖亏损加剧，预计产能去化开始明显提速，周期反转的预期正不断夯实。山西证券也表示，今年可能会出现2021年以来第三次幅度较为明显的产能去化，生猪养殖行业基本面和估值有望得到修复。

中信建投指出，当前猪价已经低于养殖企业的现金流成本，产业进入深度亏损阶段。生猪养殖股价历来早于猪价见底，产能去化阶段是生猪板块相对收益更好的区间，能繁母猪去化速度决定了行业产能供给收缩节奏与后续反弹力度。

七只生猪核心股深度剖析

1. 牧原股份（002714）：成本优势筑造最宽护城河

牧原股份是国内生猪养殖行业的绝对龙头，其核心竞争力在于全行业最低的养殖成本。2025年，公司全年养殖完全成本降至约12元/公斤，同比大幅下降约2元/公斤。2026年在考虑饲料小幅上涨的情况下，公司提出了11.5元/公斤以下的成本目标，显示出持续降本的信心。

产能方面，公司积极响应国家号召，2025年12月末已将能繁母猪调减至323.2万头，出栏量保持稳中有升，全年预计出栏7500-8100万头。值得关注的是，公司屠宰业务于2025年首次实现年度盈利，屠宰生猪2866.3万头，同比增长128.9%，已成为平滑周期波动的新增长点。此外，公司已于2026年2月在港交所挂牌上市，成为国内首家"A+H"两地上市的生猪养殖企业，并与越南BAF公司、泰国正大集团达成战略合作，海外布局稳步推进。

东兴证券维持"强烈推荐"评级，看好公司作为生猪龙头企业的核心成本优势。

2. 温氏股份（300498）：双主业协同穿越周期，成本目标剑指5.9元/斤

温氏股份是国内第二大生猪养殖企业，同时拥有养鸡业务，形成"猪+鸡"双主业协同优势。2026年，公司明确提出肉猪养殖平均综合成本目标压降至5.9元/斤（即约11.8元/公斤），这一目标基于公司近年来持续的成本优化成果——2025年1-11月，其肉猪养殖综合成本已降至6.1-6.2元/斤，较2024年的7.2元/斤大幅下降。

资金方面，公司2025年末负债率降至50%左右，2026年计划进一步降至48%左右，资金充裕、负债率处于行业较低水平。当前猪价较低，但公司养鸡业务保持合理盈利，可贡献较为稳定的现金流，双主业运营能够较好对冲单一业务的价格波动风险。

此外，公司于2月25日抛出8亿-12亿元回购方案，回购价格不超过24元/股，彰显对公司发展前景的信心。

3. 巨星农牧（603477）：弹性十足的成长型选手

巨星农牧是生猪养殖板块中弹性较大的标的之一。2026年一季度，公司3月出栏量同比增长超40%，逆势放量明显。开源证券将巨星农牧列为生猪板块的推荐标的，认为其在行业周期底部具备较强的成长性和出栏弹性。

值得注意的是，当前22家上市猪企负债总额达3800亿元，巨星农牧属于负债率超过60%的8家企业之一。高负债意味着更大的经营压力，但在周期反转时也意味着更强的业绩弹性。天风证券研报建议关注经营稳定、成本优秀的"好"公司，相关标的中就包括巨星农牧。

4. 华统股份（002840）：涨停急先锋，区域龙头突围

华统股份是本轮生猪板块反弹中表现最为强势的个股之一。4月15日午后，猪肉概念股异动拉升，华统股份直接涨停，此前天邦食品已走出3连板，华统股份成为板块情绪龙头之一。

华统股份深耕浙江及长三角市场，是区域性的生猪养殖龙头企业。在当前行业竞争激烈、负债率较高的大环境下，华统股份的区域深耕策略使其在局部市场具备一定的议价能力和成本优势。天风证券将华统股份列为相关受益标的。

5. 天邦食品（002124）：三连板背后，资金押注周期反转

天邦食品近期走出了3连板的凌厉行情，成为本轮生猪板块反弹的标杆性个股。截至4月15日，公司已连续三个交易日涨停，反映出市场资金对猪周期反转的强烈预期。

天邦食品3月出栏量同比增长20.5%，尽管与头部企业在规模上存在差距，但其股价的低位弹性更强，在周期反转预期下更容易吸引短线资金的关注。3月能繁母猪去化提速和远期猪价拐点预期的升温，是驱动天邦食品连续涨停的核心逻辑。

6. 新希望（000876）：综合农牧龙头，全产业链布局

新希望是国内综合性的农牧龙头企业，业务涵盖饲料、生猪养殖、食品加工等多个环节。公司3月销售商品猪130.47万头，同比增长18.00%，但销售收入同比下降19.86%，3月销售均价仅为9.74元/公斤。

新希望的全产业链布局使其在应对周期波动时具备更多腾挪空间，饲料业务的稳定现金流可以在猪价低迷时期起到一定的缓冲作用。天风证券和开源证券均将新希望列为生猪板块的相关受益标的。

7. 神农集团（605296）：养殖效率领先，成本优势突出

神农集团是云南省的生猪养殖龙头企业，以高效的养殖管理著称。公司聚焦西南市场，养殖效率在行业内处于领先水平，成本控制能力较强。4月15日，神农集团在生猪板块异动中涨幅居前，与天康生物等一同走强。

开源证券将神农集团列为生猪板块的受益标的，天风证券同样将其纳入关注名单。在行业深亏倒逼产能加速出清的背景下，具备成本优势的养殖企业将在周期反转时获得更大的盈利弹性。

如何看待当前的投资窗口？

从基本面看，产能去化是猪周期反转的核心驱动力。?当前仔猪和育肥双亏格局已形成，养殖端现金流压力持续加大，能繁母猪去化有望从"缓慢出清"进入"加速出清"阶段。随着政策调控（能繁母猪保有量下调至3650万头）和市场化淘汰（行业持续亏损）的双重推动，预计二季度末产能去化效果将逐步显现。

从资金面看，聪明资金已在低位布局。?畜牧养殖ETF招商（516670）近4个交易日获资金连续净流入合计1.37亿元，养殖ETF国泰（159865）近10日净流入超3亿元，资金逆势布局趋势明显。这表明机构资金正在提前布局猪周期反转的左侧机会。

从历史规律看，猪股股价历来先于猪价见底。?中信建投明确指出，产能去化阶段是生猪板块相对收益更好的区间，当前正处于布局产能去化主升浪的关键窗口期。