调研解读|猪价持续走低,养殖亏损加剧,外部扰动交织,产能调减加速
调研解读|猪价持续走低,养殖亏损加剧,外部扰动交织,产能调减加速1??猪价持续走低，行业景气低迷：4月14日外三元生猪均价8.73元/kg，绝对水平再创新低。养殖亏损进一步扩大：5000-10000头母猪存栏规模场头均亏损扩大至434.7元/头。 2??体重难降，供应压力显著：当前商品猪出栏均重128.61kg/头，仍处历史同期较高水平。 3??预期悲观，仔猪仍处低位。当前7kg断奶仔猪均价已接近200元/头，参考平均成本（260-280元/头），外销亏损进一步加剧。 4??关注疫情对产能端的影响。南非1型口蹄疫发生或进一步加速产能去化进程。 仔猪、肥猪同亏，产能去化有望显著加速 当前产能去化提速已有验证。 ①能繁母猪存栏。 （1）涌益咨询：3月样本存栏984.9万头，月环比-0.07%（前值0.39%）；其中小型母猪厂环比-0.53%； （2）上海钢联：3月能繁母猪存栏环比-0.34%（上月为-0.02%）；其中规模场环比-0.3%，中小散环比-0.25%。 ②淘汰母猪屠宰量。 以河南省为例。3月省内6家重点监测淘汰母猪屠宰企业总屠宰量16.65万头，环比大增58.9%，同比+122.3%。 行业至暗时刻已至，猪价屡创新低；养殖场户现金流压力仍在继续累积（后续也将面临饲料等成本端压力上行）。叠加旺季仔猪养殖亏损加剧，预计产能去化开始明显提速，周期反转的预期正不断夯实。 猪价探底、仔猪亏损、淘汰母猪跌价，均将驱动能繁母猪存栏加速去化，板块左侧催化持续演绎中。 重点关注养殖成本与安全性。重点关注【牧原股份】、【德康农牧】、【温氏股份】、【神农集团】、【巨星农牧】等。
