猪价:是触底,还是持续探底?

（2026 年 4 月 14 日?市场观察）

今年以来，猪价下跌已持续2 个多月，全国外三元均价跌破9 元 / 公斤（≈4.5 元 / 斤），多地进入“4 元时代”，创近 8 年新低，且仍在不断探底、刷新历史价格。很多人问：现在是底吗？还会跌多久？什么时候能涨？

以下从5 个核心问题展开分析，全程只做客观解读、不做投资推荐。

一、如今的价格，是什么原因造成的？

1. 供给端：产能严重过剩 + 效率暴增，供应 “堰塞湖”

?能繁母猪高位：2025 年末存栏3961 万头，远超3650 万头调控红线，按10 个月育肥周期，2026 年 3–4 月集中出栏，形成年内最大供应洪峰

?养殖效率飙升：行业PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）从 2018 年18 头升至26–29 头，同等母猪数多产30%+生猪

?大猪集中抛售：前期压栏120kg + 大猪集中出栏，叠加屠宰量同比 +21.9%，市场供远大于求

2. 需求端：淡季 + 结构下滑，接不住海量供应

?传统淡季：春节后消费回落，清明备货拉动有限，屠宰企业开工率仅28%–30%

?长期结构走弱：猪肉占肉类消费从2018 年62%降至52%，禽肉、水产持续低价替代

?消费降级：餐饮、食堂主动减配猪肉，终端走货缓慢

3. 成本与情绪：亏损加剧，恐慌出栏恶性循环

?成本倒挂：玉米2.5 元 / 公斤，自繁自养成本11–13 元 / 公斤，每头亏300–500 元，猪粮比3.71:1，远低于一级预警线

?负反馈循环：越亏越卖、越卖越跌，散户恐慌出栏、规模场保量冲量，进一步砸价

4. 政策与周期：调控偏软，底部被拉长

?收储托底效果有限，产能去化缓慢，周期从“快跌快涨” 变为 “深跌慢磨”

二、什么时候可能有回升的迹象？

1. 短期（4–6 月）：低位磨底，难有趋势性反弹

?供应洪峰未过，大猪出栏压力仍在，价格大概率在4.2–4.8 元 / 斤区间震荡，偶有小幅反弹但难持续

?仅可能出现单日/ 单周脉冲式上涨（如收储、局部疫情、短期断货），不构成反转信号

2. 中期（7–9 月）：拐点观测窗口，温和修复

?7 月后：前期产能去化逐步传导，出栏量边际减少；叠加暑期、端午、中秋备货，需求季节性回暖

?关键信号：能繁母猪连续2–3 个月去化、出栏均重回落至 120kg 以下、猪粮比回升至 4.5:1 以上

?价格有望回升至5.0–6.0 元 / 斤，脱离深度亏损区

3. 长期（10–12 月）：旺季冲高，正式回升

?腌腊、灌肠、年末备货启动，需求环比提升15%–20%，供需格局反转

?若产能去化到位，价格有望摸至6.5–7.5 元 / 斤，行业全面扭亏

一句话判断：上半年磨底、下半年回升，真正拐点在7–9 月，确定性看产能去化。

三、历史同价时期，持续了多久？

近20 年猪价 ≈4.5–5 元 / 斤 ?的底部周期对比：

结论：历史同价底部持续5–10 个月；本轮因规模化+ 产能过剩 + 效率提升，底部大概率持续6–8 个月（2026.2–8/9 月），比 2010、2018 年更长。

四、历史最低的价格是多少？

1. 近 30 年绝对低点（外三元 / 瘦肉型）

?1994 年：约3.8 元 / 斤（7.6 元 / 公斤），市场化初期，供需剧烈波动

?2006 年：约4.7 元 / 斤（9.4 元 / 公斤），蓝耳病导致行业深度亏损

?2018 年：约4.95 元 / 斤（9.9 元 / 公斤），非洲猪瘟前的周期底

?2026 年（当前）：≈4.2–4.5 元 / 斤（8.4–9.0 元 / 公斤），已低于2018 年，创近 8 年新低，部分地区（海南、贵州）跌破 4 元 / 斤，接近历史极值

2. 关键判断

?本轮已接近历史绝对底部区间，继续大幅下跌（如跌破4 元 / 斤并持续）的概率极低，更多是低位震荡磨底。

五、回升需要哪些条件和因素？

1. 供给端：产能实质性去化（核心中的核心）

?能繁母猪：连续2–3 个月下降，降至3650 万头调控目标附近（需净去化300 万头 +）

?出栏均重：从126kg + 回落至 120kg 以下，压栏大猪出清

?行业去化：散户持续退出、规模场淘汰低产母猪，产能收缩5%–8%

2. 需求端：季节性回暖 + 结构改善

?旺季拉动：7 月后暑期、中秋、国庆、腌腊需求集中释放，消费环比提升 15%+

?替代减弱：禽肉、水产价格回升，猪肉性价比回归，消费占比企稳

3. 成本与情绪：亏损收窄，信心修复

?猪粮比：回升至4.5:1 以上，亏损幅度收窄至 100 元 / 头以内

?市场情绪：从“恐慌出栏” 转为 “惜售 / 控量”，出栏节奏回归理性

4. 政策与外部：调控加码 + 外部支撑

?产能调控：明确去化目标、引导规模场有序减产，强化“3650 万头” 红线约束

?收储+ 补贴：加大收储力度、出台养殖补贴，缓解短期现金流压力

总结（只记录，不预判）

1.当前不是触底，是深度磨底：价格接近历史极值，但产能去化未到位，仍会在低位震荡4–6 个月，难快速反转。

2.回升是渐进过程：先磨底、再企稳、后反弹，7–9 月是关键拐点窗口，10 月后旺季正式回升。

3.唯一拐点信号：能繁母猪持续去化至3650 万头以下，其他都是辅助。

4.历史可参考，但不能照搬：本轮是供给革命+ 需求转型 + 行业洗牌三重叠加，底部更深、更长、更磨。

本文仅为客观市场信息分析与个人思考记录，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。