猪价深跌、出栏逆势:2026 年一季度生猪市场极端背离下的行业困局与周期拐点

2026年一季度，国内生猪市场上演罕见的“量价背离”极端行情，猪价单边暴跌逼近“3元/斤时代”，全行业陷入深度亏损，而上市猪企却逆势放量出栏，供需错配持续加剧，行业在周期底部承受着前所未有的重压，市场运行逻辑呈现出反常特征。

一季度生猪价格未现传统春节前后的季节性回暖，反而呈现逐月探底的弱势态势。据农业农村部、卓创资讯监测数据显示，全国活猪平均价格为11.82元/公斤，较去年同期下跌24.6%，3月最低价更是跌至9.68元/公斤，同比跌幅超30%。猪粮比持续跌破5:1的一级预警线，意味着全行业正式进入深度亏损区间，养殖端的经营压力持续攀升。

分月度来看，1月猪价在节前消费支撑下短暂企稳，均价维持在13.9元/公斤左右，节后则快速转弱；2月进入传统消费淡季，终端需求疲软导致价格持续下探，月均价格跌至13.3元/公斤，养殖端开始突破盈亏平衡线进入亏损状态。3月行情进一步恶化，全国多地产区生猪价格跌破10元/公斤，规模场生猪完全成本普遍在15-16元/公斤，头均亏损超300元，散户亏损幅度更大，行业现金流压力快速累积，生猪期货主力合约也同步走弱，创下上市以来同期新低。

与猪价深跌形成强烈反差的是，上市猪企的出栏节奏并未收缩，反而集体逆势放量。20家上市猪企一季度合计出栏生猪4921.87万头，其中16家企业出栏量同比实现正增长，占比达80%。3月作为一季度猪价最低、亏损最深的月份，更是成为出栏量环比增幅最大的月份，18家企业实现环比正增长，牧原、温氏等头部企业环比增幅均超30%，呈现出“猪价越跌、出栏越多”的反向运行特征。

上市猪企逆势出栏并非非理性操作，而是多重因素叠加的结果。现金流刚性约束迫使企业加快出栏回笼资金，以支付饲料、人工等刚性支出和到期债务；2025年能繁母猪高位存栏带来的产能释放惯性，让育肥猪集中出栏难以快速刹车；同时，头部企业凭借成本优势，借行业亏损期逆势扩量，加速中小散户产能退出，抢占市场份额。而这一行为进一步加剧供给过剩，拉长了行业周期磨底时间。

值得关注的是，行业拐点信号已现端倪。2025年6月起，能繁母猪存栏持续10个月去化，累计去化2.87%，按繁育周期推算，这一效果将在2026年4月后逐步显现。当前行业加速出清，对企业和养殖户而言，周期底部拼的是成本控制而非规模扩张，严控成本、稳定现金流才是务实选择。随着产能去化推进和下半年消费旺季来临，供需格局有望逐步扭转，猪价或将逐步企稳回升，行业有望逐步走出困局，迈向周期上行通道。