PPI意外回落，美联储或迎政策转圜窗口
PPI意外回落，美联储或迎政策转圜窗口
2025年4月的批发价格指数（PPI）出现了自2020年疫情以来的最大单月降幅，但此次下降被认为是一次性事件，主要由鸡蛋和汽油价格下跌，以及一个反映企业利润率变化的特殊类别所驱动。\n \n这次批发价格的大幅回落出乎经济学家的预料。《华尔街日报》此前调查显示，经济学家普遍预测4月PPI将上涨0.3%，而实际数据却是下跌，显示出明显的反转。\n \n具体来看，整体PPI在4月份环比下降了0.5%，为2020年4月疫情初期以来的最大降幅。同比来看，批发通胀率从3月的3.4%降至4月的2.4%，降幅明显，显示通胀压力有所缓解。\n \n剔除波动较大的食品、能源以及零售贸易利润率等项目后，所谓“核心PPI”仅下降了0.1%。核心PPI通常被视为未来通胀的更好预测指标，因此这一温和的变动也让市场解读为通胀走势正趋于稳定。\n \n这份相对温和的批发通胀报告紧随4月消费者价格指数（CPI）的小幅上涨之后公布，两者共同构成了美联储偏好的通胀指标——个人消费支出物价指数（PCE）的基础。市场普遍预计，PCE数据将呈现4月通胀放缓的趋势，这可能有助于缓解联储对于价格压力的担忧。\n \n这份批发通胀报告为市场带来了一丝缓解压力的希望。投资者和政策制定者正密切关注5月底即将公布的PCE数据，以判断美联储是否能在今年下半年开始考虑降息。若未来几个月的物价指标持续温和，美联储或将有更多操作空间，以应对经济增长放缓的风险。
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