? 今天的新闻内容主要有：

「价格与盘面走势」

1、现货持续磨底而期货逆势飘红，多空力量为何出现背离？

2、五一备货能否真正撬动需求拐点，短期反弹空间有多大？

「政策与产能调控」

3、头部产区率先叫停新建项目，官方去产能的决心有多坚决？

4、能繁母猪存栏连续九个月下降，供给端的结构性压力何时出清？

「龙头企业财报与成本」

5、牧原温氏净利双双承压，养殖巨头如何在微利时代“内外兼修”？

6、饲料基差持续走弱叠加反倾销调查，上游原料端面临哪些变数？

? 1、现货持续磨底而期货逆势飘红，多空力量为何出现背离？

【新闻来源：中国养猪网、金十数据、混沌天成期货等】截至4月23日监测数据显示，全国生猪现货价格整体呈现弱势震荡格局，区域分化特征显著。其中，外三元生猪均价录得9.68元/公斤，较前一交易日微跌0.02元/公斤；内三元与土杂猪均价分别为9.97元/公斤和9.57元/公斤，均延续下行态势。华东、华北地区价格普遍较高，而西南、华南及西北部分地区价格相对偏低。尽管现货市场承压，但国内商品期货早盘却大面积飘红，生猪主力合约日内涨幅突破2.00%，现报11545.00元/吨。机构研报指出，近期农产品指数受厄尔尼诺叙事及资金青睐影响走强，短期看涨情绪浓厚，但基本面过剩格局并未根本逆转。昨日全国均价偏弱，河南地区相对企稳，头部集团出栏节奏平稳，但各地供应存量级劈叉现象明显。中期来看，高升水结构下盘面仍偏空看待，短期上涨更多由资金行为与节日预期驱动，需警惕情绪消化后的阶段性回调压力。现货与期价的背离，折射出当前市场对远期供需改善的预期与当下现实压力的激烈博弈。

? 2、五一备货能否真正撬动需求拐点，短期反弹空间有多大？

【新闻来源：正信期货、中国养猪网、农业农村部监测等】随着五一假期临近，终端猪肉消费需求逐步显现回暖迹象。屠宰企业为保障节日备货，整体开工率有所上升，收猪积极性较前期明显提升。据农业农村部监测数据，截至4月23日14:00，全国农产品批发市场猪肉平均价格为14.83元/公斤，较前一日微升1.0%。然而，机构分析指出，当前气温回升加快育肥增重，出栏均重偏高，标肥价差缺失导致压栏风险加大，部分头部企业下旬或增量出栏，对需求端形成一定对冲。此外，猪肉消费仍处于传统淡季，白条走货不畅，二育成本上升使得屠宰场入库意愿减弱。虽然市场情绪驱动的上涨动能面临阶段性消化，且终端消费恢复节奏偏缓，但考虑到行业已历经长时间深度亏损，养殖端抗价情绪显著增强，猪价再次跌破前期低点的可能性较低。节假日效应虽能带来短期脉冲式支撑，但真正的消费拐点仍需观察居民收入预期与实际购买力的同步修复情况。

? 3、头部产区率先叫停新建项目，官方去产能的决心有多坚决？

【新闻来源：综合河南省农业农村厅、中国畜牧业、期货快讯等】面对生猪价格持续下行与供需失衡，官方去产能的政策信号正在加速落地。作为全国生猪生产第一大省，河南省农业农村厅近日召开全省生猪生产形势座谈会，明确提出各市场主体要严格落实产能调控措施，加快淘汰低产母猪，顺时顺势出栏生猪，并正式宣布暂停新建养殖项目，打响了严控新增产能的“第一枪”。随后，农业农村部党组书记、部长韩俊赴河南实地调研，强调要全面落实生猪产能综合调控措施，进一步加密监测预警，严控新增产能，优化存量产能，严格限制二次育肥，引导养殖场户合理把握出栏节奏。调研中，韩俊重点考察了牧原股份等龙头企业的数智化转型与精细化管理情况，并鼓励企业发挥带头作用，通过育肥保价、代养合作等方式带动中小户稳定发展。这一系列高层表态与地方实操，释放出中央统筹管控新增产能、推动产业内涵式发展的强烈决心，预示着未来“停建潮”有望向全国多地蔓延，供需适配将成为行业主旋律。

? 4、能繁母猪存栏连续九个月下降，供给端的结构性压力何时出清？

【新闻来源：金十数据、期货快讯、潮新闻等】国家统计局与农业农村部最新披露的数据为生猪中长期供需格局提供了关键指引。农业农村部副部长麦尔丹·木盖提在国新办新闻发布会上明确表示，针对生猪价格下行，国家强化产能综合调控，全国能繁母猪存栏量已连续9个月下降。今年3月份，新生仔猪数量实现17个月后首次同比下降，生猪供求关系正逐步改善，价格企稳基础不断夯实。一季度末全国生猪存栏高达42358万头，同比增加627万头，增长1.5%；其中能繁母猪存栏3904万头，同比减少135万头，下降3.3%，目前处于正常保有量的100.1%。尽管存栏总量仍高于合理调控区间，且一季度猪牛羊禽肉产量达2662万吨（同比增长4.8%），但产能去化的连续性趋势已明确。分析师指出，按照10个月前能繁母猪存栏及6个月前仔猪成活率走势推演，预计6月份起随着生猪供应量实质性减少，猪价有望进入温和反弹通道，长期过剩格局将随时间推移逐步得到修正。

? 5、牧原温氏净利双双承压，养殖巨头如何在微利时代“内外兼修”？

【新闻来源：证券日报、澎湃新闻、深圳商报、中新经纬等】2025年年报及2026年一季度财报集中披露，头部养殖企业业绩普遍承压，但战略重心已从规模扩张全面转向价值提升与成本攻坚。牧原股份2025年营收1441.45亿元，归母净利润154.87亿元（同比下滑13.39%），其生猪养殖完全成本已降至约6元/斤，资产负债率优化至54.15%；2026年一季度交流会上更透露3月完全成本进一步降至11.6元/kg，二季度成本仍有下降空间。温氏股份2025年营收1038.24亿元，归母净利52.66亿元（同比降43.25%），一季报更是净亏超10亿元。立华股份与傲农生物同样面临利润大幅下滑或立案调查困境。面对两端挤压，龙头企业纷纷“练内功”，通过技术创新与精细化管理严控成本，资产负债率普遍下降以筑牢财务安全垫。同时，产业链纵向延伸成为共识，牧原屠宰业务全年产能利用率达98.8%并实现盈利，温氏布局“农场到餐桌”全链条。出海战略亦成亮点，两家公司均将东南亚列为拓展首站，试图在全球市场寻找新的增长极。

? 6、饲料基差持续走弱叠加反倾销调查，上游原料端面临哪些变数？

【新闻来源：期货快讯、博易大师、金十数据等】饲料原料端正经历国内外多重因素的复杂扰动，成本支撑与供需宽松交织。国内豆粕现货基差报价近期持续承压下跌，4月下旬油厂开机率回升带来产出增加，叠加二季度进口大豆将集中到港，远月供应预期充足，下游补库心态谨慎，沿海地区蛋白豆粕现货基差报价较上周同期下跌30~80元/吨。CBOT大豆期价虽因美伊谈判僵局、国际原油回升及强降雨阻碍美豆播种而涨至多月高点，但国内盘面跟涨乏力。与此同时，国际贸易环境生变，巴西对中国大豆蛋白发起反倾销调查，涉案产品涵盖多项高附加值加工品，虽对主粮进口冲击有限，但给国内加工企业敲响合规警钟。宏观层面，地缘冲突导致全球肥料短缺，俄罗斯延长化肥出口配额，印度高价抢购化肥，叠加印尼加速推行B50生物柴油政策，能源与农资价格攀升间接推高养殖隐性成本。新希望等企业正通过精准营养系统化管理应对原料波动，力求在配方优化与供应链协同中守住利润底线。

? 悦小猪观点

猪周期的轮回，从来不是简单的数字游戏，而是自然节律与市场情绪的共振。当我们在K线图上追逐涨跌，在报表中计算盈亏时，不应忘记每一头生猪背后，都是生命对生存的坚韧与养殖户对土地的守望。去产能的阵痛是产业升级的必经之路，成本的博弈是效率革命的无声号角。行情有周期，但产业无终点；低谷时的坚守，往往比高峰时的狂欢更接近真理。愿每一位耕耘者都能在周期的迷雾中看清方向，用敬畏之心对待生命，用理性之光照亮前路。毕竟，最好的投资，永远是顺应规律、深耕本质。